沐曦集成IPO，受益的A股和港股简析

概述：

本文涉及的受益股包括$超讯通信(SH603322)$ 、$中科蓝讯(SH688332)$ 、$闰土股份(SZ002440)$ 、狄耐克（300884）、友发集团（601686）、中山公用（000685）、圣元环保（300867）等。

沐曦集成电路（上海）股份有限公司（简称“沐曦集成”）已在2025年10月24日成功通过科创板IPO过会，将于12月5日公开申购。

沐曦股份作为国产高性能 GPU 领军企业，受益于 AI 算力需求激增与国产替代红利，营收增长迅猛，2025 年上半年营收超 2024 全年，在手订单充足。其核心产品在算力性能、能效比及兼容性上实现关键突破，适配主流 AI 框架与国产软硬件生态，形成从芯片设计到整机解决方案的完整布局；同时持续加大研发投入，积累了大量核心专利，构筑起坚实技术壁垒。公司虽暂未盈利，但盈利路径清晰，预计 2026 年实现盈亏平衡，未来在国内万亿级 AI 芯片市场潜力巨大。

随着 IPO 推进及产业链协同深化，沐曦集成有望进一步抢占市场份额，其参股及合作企业也将持续分享行业发展红利。其股权结构中，根据最新公开信息，有超过10家A股上市公司通过直接或间接方式参股。

主要A股公司

• 超讯通信（603322）：间接持股，通过深圳南山鸿泰股权投资基金间接持有沐曦集成0.84%的股权，同时担任沐曦 GPU 产品特定行业全国总代，且合资成立公司深耕 GPU 服务器领域，业务合作深度绑定。

• 中科蓝讯（688332）：直接持股，直接持有沐曦集成0.24%的股权。

• 闰土股份（002440）：间接持股，通过投资基金“同创致芯”间接持有沐曦集成0.47%的股份。

• 狄耐克（300884）：间接持股，通过参股的“福州晋安三创”股权投资基金间接持有沐曦集成0.24%的股权。

• 友发集团（601686）：间接持股，通过全资子公司参与投资的“砺思星沐”基金间接持有沐曦集成1.76%的股份。

• 中山公用（000685）：间接持股，通过产业基金对沐曦集成进行了早期投资。

• 圣元环保（300867）：间接持股，通过认购“中原前海股权投资基金”的份额间接参与投资。

• 光线传媒（300251）：间接持股，通过当虹科技间接持有沐曦集成股份，占比较低。

• 市北高新（600604）：间接持股，通过投资“央视频融媒体产业投资基金”间接持股，占比较低。

其他重要的产业伙伴

除了上述财务投资方，还有一些公司与沐曦集成有着深度的业务合作，同样值得关注：

• 联想集团 (00992.HK)：不仅是沐曦的早期机构股东之一（合计持股0.98%），更关键的是与沐曦推出了联合产品“DeepSeek国产AI一体机”，形成了“股权+产品+渠道”的深度绑定。

• 光环新网 (300383)：与沐曦集成共建AIGC算力网络，在北京房山数据中心部署了沐曦GPU集群。

• 科华数据 (002335)：为沐曦GPU集群提供高效能电力解决方案。