st张股000430重整正式获得法院批复，一文读懂重整方案
ST大鳄
· 四川
近日$*ST张股(SZ000430)$ 正式获得法院批复进行重整，暂时受法律保护免去了直接退市的风险。
下面梳理一下重整方案：仅代表个人观点，作为个人研究留存观察，不代表买卖建议。
带帽原因：最近三个会计年度（2022-2024年）归母净利润连续负值（累计亏损超13亿元），2024年审计报告带“与持续经营相关的重大不确定性”段落。
核心操作： 用老资本公积“印”4.05亿新股，总股本翻倍（从4亿到8亿股）。 - 老股东股数不变，比例稀释到50%，股价除权（理论打五折，但注入钱后没那么惨，大概7折，按目前7.7市价除权后股价启动在5.83元左右）
重整资金来源：17家投资人（芒果超媒、电广传媒、凯撒旅业等）掏15.86亿现金，换3.66亿新股。 - 这钱用来还债 + 补流动资金。 产业投资人成本3.96， 财务投资人成本7.3。 债转股价20元每股。
未来规划：引入强势产业方（如芒果超媒、电广传媒、凯撒旅业等），带来IP资源、营销、运营升级（大庸古城等景区改造）。
短期（1-2年）：化解债务、优化资产负债表、恢复流动性。升级核心景区（如大庸古城），引入数字化管理。
中期（3-5年）：拓展文旅产品链，开发新项目（如主题公园、酒店升级）。加强与投资人协同（如芒果文旅的IP资源）。
长期：构建可持续盈利模式，提升市场份额。预计通过产品创新、成本控制，实现盈利转正。
一些思考：简单总结，产业投资人成本3.96， 财务投资人成本7.3，20元的债转股价，意思是波动区间大概率在3.96-20的上下限，后期有除权按目前市价除权是5.83左右，产业方向是旅游、文旅传媒。文旅消费目前不温不火，属于下面有托底，上面消费能力不足的阶段，行业不如硬科技般有想象力，后续参考几个关键成本价位进行观察，价格合适可以参与。