视觉AI SOC芯片龙头「星宸科技」首次递表，冲刺A+H上市
来源丨LiveReport大数据
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2025年9月26日，星宸科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、中信建投国际。
公司是全球领先的视觉AI SoC的无晶圆厂设计商及供货商，2025年上半年收入14.02亿元，净利润1.2亿元，毛利率33.12%。
LiveReport获悉，星宸科技股份有限公司SigmaStar Technology Ltd.（简称“星宸科技”）于2025年9月26日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。
这是该公司第1次递表香港，其已于2024年3月在A股上市（代码：301536.SZ），目前市值约270亿人民币。
公司是全球领先的视觉AI SoC的无晶圆厂设计商及供货商。依托「视觉+AI」的核心框架以及「感知+计算+连接」的核心技术优势，公司的视觉AI SoC致力于推动视觉AI技术赋能各行各业端边侧设备。
公司在全球视觉AI SoC市场拥有广泛的产品组合及全面的业务布局，产品现已广泛应用于包括智能安防、智能物联及智能车载等各类端边侧场景。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的出货量计算，公司是全球最大的视觉AI SoC供货商，占据26.7%的市场份额；公司的安防视觉AI SoC位居全球首位，占据41.2%的市场份额。按2025年上半年的出货量计算，公司的机器人视觉AI SoC位居全球第二，占据23.0%的市场份额。
公司构建了以可复用的自研核心IP库、全套AI处理器工具链以及适用于多行业的音视频AI算法库为基础的全系列核心技术平台。凭借先进制程SoC设计能力，公司可快速集成并扩展核心IP于多元化应用领域，高速响应客户各式定制化需求，提供灵活的系统级解决方案，实现芯片+算法效率最大化。
截至2025年6月30日，公司已成功设计并开发超过600个SoC产品。于往绩记录期间，SoC的累计出货量达454.3百万颗。
财务业绩
截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前6个月：
收入分别约为人民币23.68亿、20.20亿、23.53亿、11.82亿、14.02亿，2025年前6月同比+18.57%；
毛利分别约为人民币9.61亿、7.10亿、8.48亿、4.26亿、4.64亿，2025年前6月同比+8.90%；
研发分别约为人民币-4.86亿、-4.94亿、-6.02亿、-2.89亿、-3.17亿，2025年前6月同比+9.56%；
净利分别约为人民币5.64亿、2.05亿、2.56亿、1.30亿、1.20亿，2025年前6月同比-7.47%；
毛利率分别约为40.60%、35.16%、36.04%、36.06%、33.12%；
研发费用率分别约为20.54%、24.45%、25.60%、24.46%、22.60%；
净利率分别约为23.84%、10.13%、10.89%、10.96%、8.55%。
行业情况
根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，以出货量计，全球视觉AI SoC市场规模由2020年的54.3百万颗增长至2024年的246.0百万颗，2020年至2024年复合年增长率为45.9%，预计全球视觉AI SoC出货量将在2029年进一步增长至954.3百万颗，2024年至2029年复合年增长率为31.3%。
以2024年出货量计，公司在全球所有视觉AI SoC厂商中排名第一，占据26.7%的市场份额。
以2024年出货量计，公司也分别为全球安防摄像头及NVR/NAS视觉AI SoC的最大提供商，市场份额分别为41.4%及37.2%。
以2025年上半年机器人领域视觉AI SoC出货量计，公司在全球视觉AI SoC制造商中排名第二，占据23.0%的市场份额。
董事高管
董事会将由九名董事组成，包括三名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事。
主要股东
香港IPO前，公司的股东架构中：
联发科(2454.TW)通过SigmaStar Technology Inc.持股28.74%；
员工激励平台Elite Star、Perfect Star、厦门芯宸、厦门耀宸、厦门瀚宸、厦门旭顶、Treasure Star、Supreme Star、Auspicious Star分别持股8.41%、1.50%、4.40%、2.47%、2.01%、1.81%、2.23%、2.09%、1.93%；
公司董事及其他关连人士持股0.02%；
其他A股股东合计持股44.39%。
中介团队
据LiveReport大数据统计，星宸科技中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现不错；公司律师2家，综合项目数据整体一般。整体而言中介团队历史数据整体表现良好。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）