$光威复材(SZ300699)$ $中简科技(SZ300777)$ $中航高科(SH600862)$
商业航天高确定性通胀环节——高端碳纤维
2026年商业航天是主线已经毫无疑问，1.13日板块出现第一次大分歧，普涨之后想象会开始缩圈，个人这里再次声明看好碳纤维材料，四大理由：1.估值合理；2、卡位通胀环节；3、高ASP、高毛利；4、基本面多重利好。（不做投资建议，风险自担）
一、估值合理
截至2026.1.13，碳纤维板块从12月开始涨幅仅仅30%-40%，多数个股股价距离历史高点仍有不少距离。（22年炒碳纤维的高点）估值合理也是因为前期涨得少，碳纤维相当于二级或三级供应商了，就像机器人开始没有炒PEEK一样，材料炒得晚。
此外，碳纤维不少公司是有实打实业绩的，比如中简、光威、中航，2025年前三季度都是大几亿利润（虽然25年受军品交付影响，增长不多或有下降），PE_TT都才几十倍，比高标不知道好到哪里去，如，光威前三季度扣非净利润3.8亿，是铂力特的3.4倍、斯瑞新材的3.7倍、中国卫星的68.7倍。
二、确定性高、卡位通胀环节
1.确定性高：虽然说可回收火箭箭体不用碳纤维，但是整流罩是要用碳纤维的，另外卫星数量多，卫星是否使用碳纤维材料才是关键。而卫星处于温差极端的太空环境，出于轻量化、低膨胀、高强度需求，卫星主体结构必须使用碳纤维材料，尤其是高模量M40J\M55J的碳纤维材料。M40单价在5000-10000元/kg，M55J单价在15000-20000元/kg。
2.单颗卫星用量通胀。目前低轨卫星单颗用碳纤维量在80-100kg左右，随着卫星功率、供电变大，单颗卫星的结构件、太阳翼支架都会变大，碳纤维用量将会提升至300-400KG/颗。
3.高模量碳纤维价格通胀。高模碳纤维技术壁垒高、认证周期长，国内仅少数企业有技术能力，加上航天用碳纤维是小丝束，实际有效产能十分有限。25年底东丽宣布碳纤维涨价，高模比低端碳纤维多涨价10%，吉林化纤原丝涨价小丝束价格比大丝束多涨5000元，这是价格上面的通胀。
三、高ASP、高毛利
高ASP：远期按单颗卫星用300kg碳纤维计算，M40J/M55J各一半，国产的M40J按4000元/kg、M55J按8000元/kg计算，单颗卫星价值量180万元，这是碳纤维价格，制作成预浸料、结构件后附加值再提升100%至360万。
高毛利：高端碳纤维向来是高毛利产品，国内卷的向来是大丝束的民用产品，做军品的中简毛利率64%、军民都有的光威毛利率41%、民用多的中复神鹰毛利率18%，航天级毛利率只会更高。
四、不止于商业航天，多个重要行业都需要用到碳纤维
国产大飞机：C919碳纤维用量12%，参照国外B787碳纤维用到50%，C919还有很大提升空间；传C929碳纤维用量就要提到50%，向787看齐。
军用战斗机/无人机：提升续航、提高机动性，当今地缘政治下战机重要性无需多言。
低空经济eVTOL：轻量化提升续航，预计未来逐步起量。
人形机器人：骨架有望使用碳纤维复合材料，提升强度和减重。
建议核心关注三只：
光威复材 ：卡位最靠前，全A唯一明确在给卫星供货的碳纤维材料（见投资者交流记录，其他公司都还在验证或极少量，AI查出来的都是幻觉）
中简科技 ：产品90%以上来自航空航天，大部分主要供军用战斗机（预计少部分航天），中石化战略投资5%股权，协助认证大飞机C929
中航高科 ：中航系碳纤维本体和结构件复材企业，25年利润预计12亿，估值较低，03年就给神舟飞船有供复合材料。