$柳药集团(SH603368)$ 柳药属于医药批发行业，总体毛利大概11%，靠着高负债高周转运营，ROE也达到12%，马马虎虎吧；公司的应收票据及应收账款全年稳定在110亿左右，应付票据及应付账款稳定在70亿左右，感觉资金压力还是比较大的（现金全是长短期借款），查了下资料说是医药流通企业普遍存在“垫资”模式（现金流比较差），从三季度净利润6.46亿，而经营现金流1.35亿的差距可以看出，前段时间的转债没化债成功，比较可惜，大股东持股比例不算高，可能也不希望低价化债稀释股权；如果年分红能稳定，目前0.94的PB，还算合理，但也比较鸡肋，下跌和上涨空间均不大。