金晶科技:钙钛矿TCO龙头+2026业绩反转
主升牛牛
· 北京
$金晶科技(SH600586)$ ：钙钛矿TCO绝对龙头，2026年业绩反转在即。
一、核心逻辑
1. 金晶科技主营玻璃+纯碱，核心看点是TCO导电玻璃，是钙钛矿光伏核心、稀缺的上游材料，是钙钛矿的正宗标的，国内市占率90%+，国产替代唯一龙头。
2. 深度绑定协鑫光电、极电光能、纤纳光电等钙钛矿头部企业，同时供货隆基、晶科、第一太阳能等光伏大厂，客户壁垒极高。
3. 2025年预亏主要是纯碱价格拖累，属于利空出尽；2026年随钙钛矿GW级量产+TCO产能释放，有望扭亏为盈，迎来业绩+估值双击。
二、业务与客户
- 钙钛矿TCO：协鑫、极电光能、纤纳等一线厂商核心供应商；
- 光伏玻璃：隆基、晶科、正泰、第一太阳能；
- 建筑玻璃：中建、万科、保利等大型房企与工程商；
- 航天级TCO：国内唯一量产，配套商业航天项目。
三、后市看点
- 钙钛矿进入GW量产元年，TCO需求爆发；
- 2026年产能扩至6500万㎡，业绩弹性大；
- 4月年报+一季报有望确认业绩拐点。
一句话总结：
金晶科技是钙钛矿产业链壁垒最强、确定性最高的上游标的之一，2026年处于业绩底部反转+赛道爆发共振点，当前位置性价比突出。