$八亿时空(SH688181)$

【稀缺性王者】八亿时空（688181）：三大硬核赛道集于一身！被错杀的百亿独角兽迎来黄金买点！

1️⃣ 光刻胶树脂：国产替代主战场，技术壁垒铸就护城河

• 行业格局：国内仅3家实现KrF级量产，公司百吨级产线满产运行（技术对标日本JSR）

• 顶级客户背书：

✓ 独供厦门恒坤自由基树脂（长存/长鑫核心供应链，验证进度领先同业6个月）

✓ 垄断珠海基石阴离子树脂（H客户专属供应链，单吨毛利达350万元）

• 估值锚定：24年1.5亿收入对应市值弹性80亿（参照彤程新材PS 15X估值体系）

2️⃣ 液冷解决方案：AI算力革命核心受益者

• 战略卡位：通过南通詹鼎切入浸没式液冷赛道（氟化液纯度达99.99%）

• 商业验证：

✓ 字节跳动首批订单落地（单项目金额超3000万）

✓ 与华为液冷实验室联合研发下一代方案

• 资本预期：Q4启动控股型收购，复制"高澜股份"液冷业务3倍涨幅路径

3️⃣ 基本盘业务：液晶材料隐形冠军

• 替代加速：日本DIC退出中国市场，公司市占率突破35%

• 现金流支撑：年稳定利润1.8亿+（提供充足研发投入保障）

🔥 价值重估逻辑

当前50亿市值仅反映液晶业务：

• 光刻胶树脂（80亿）+液冷业务（60亿）+液晶（30亿）=170亿目标市值

• 短期看翻倍空间，中期看200亿市值

:zap:️ 催化剂矩阵

• 6月底前：液冷大客户二期订单落地（预计5000万+）

• 7-8月：光刻胶进入中芯国际验证流程

• 9月：南通詹鼎并表启动

🎯 机构共识

天风电子最新深度报告给予"买入"评级，目标价78元（现价3倍空间），指出："公司三大业务均处产业爆发前夜，当前市值严重低估技术储备价值"