我国高端光刻机的战略布局

我国高端光刻机的战略布局

目前，肩负光刻机研发重任的单位，主要有上海微电子，深圳新凯来，中科院等。

上海微电子已基本完成一拆三的工作。

一，芯上微装

成立于2025年2月，是从国内光刻机巨头上海微电子（SMEE）分拆出来的公司，承接了其在封装领域成熟的技术和资产。

芯上微装主营业务为芯片先进封装、三代半导体、新型显示等核心领域提供光刻、检测等设备。主要产品，除了封装光刻机，还包括激光退火设备、光学量测/检测设备等。

2026年初，芯上微装平价收购了上海微电子集团下属的威耀实业和东墅投资，此举旨在完善产业链，减少关联交易，实现资产的完整性和运营的独立性，为直接IPO创造条件。

芯上微装的资产规模有限，体量不大，但经营状况良好，盈利能力较强。从独特的股权架构看，未来到科创板IPO的概率很高。

二，宇量昇

宇量昇由上海科技创业投资集团下属公司创科微与“新凯来”各持股50%共同控股（股权架构未定型，后续必有大基金等战略投资者、产业资本的介入）。发展方向明确聚焦于国产DUV光刻机及核心部件的自主研发。

2025年9月17日，多家媒体如英国《金融时报》、上海证券报等均援引知情人士消息，报道了中芯国际正在测试由宇量升制造的浸没式深紫外光刻机。说明其技术成果获得了市场验证。未来，宇量昇将持续推进28nm及以下先进制程光刻机的国产化替代，是中国突破半导体设备"卡脖子"环节的关键力量之一。

2025年，上海微电子拆分前道光刻机等资产注入宇量升。所以，宇量昇将成为中国前道光刻机研发制造的主力军。

至此，沪深两地紧密携手，上海微电子与新凯来深度合作，中科院、电科集团等鼎力相助，共同打造我国DUV光刻机的格局已经成型。可以说，宇量昇汇聚了我国最先进、最成熟、最完整的光刻机技术和一流人才队伍。

合理推测一下：

1，宇量昇由创科微和新凯来各持50%股权。在上海微电子拆分前道光刻机等资产注入宇量昇之后，新凯来也应该会拆分相关的关键部件器件资产注入宇量昇，包括覆盖前道半导体设备、工艺装备产品线的峨眉山系列（EPI外延沉积） ，普陀山系列（PVD）、长白山系列（CVD）、阿里山系列（ALD）等核心资产。以便新凯来的持股比例不至于被过度稀释。更重要的是，要保证宇量昇的资产完整，经营独立，业务闭环，具备上市条件。

在资产规模方面，上海微电子拆分前道光刻机的资产，加上新凯来可能注入的关键部件器件资产，再加上原有的资产和战略投资者投入的资金，宇量昇的体量应该相当庞大。

2，宇量昇可能会快速上市。目前，宇量昇的重组整合尚未完成，谈论其上市方式更是为时过早。但可以预见的是，宇量昇具备整机交付条件，各项技术需要通过产业化验证、完善和迭代。研发需要巨量，社会资本的支撑非常重要。

3，无论IPO还是借壳上市，都会在科创板。原因是：宇量昇偏向于上海国资控股为主，注册地也在上海；宇量昇注重于研发，出货量有限，业绩状况可能不会符合主板IPO或借壳条件。

4，市场一度热炒的上海微电子借壳上市、新凯来借壳上市，至此交汇。如果宇量昇借壳上市，必将再次掀起更具震撼性的个股炒作。

三，上海微电子

上海微电子剥离了成熟的产业化资产之后，转型为专注于下一代前沿技术的研发机构，聚焦极紫外（EUV）光刻技术的研发。

从技术高度保密和营收情况看，上海微电子中短期上市的可能性非常小。未来，在技术成熟之后，必将成为我国乃至世界最先进的EUV光刻机生产商，独立上市就是轻而易举的事。

四，新凯来

主要资产和主营业务可能定位于刻蚀装备、量检测等。在EUV光刻机的研发等方面，应该会竭力支持上海微电子。集中力量办大事是我们举国体制的重大优势。

未来独立上市的可能性大。

市场曾经热炒的借壳深振业上市完全不靠谱。深振业完全不具备壳资源属性。其百亿的负债，没有了上市公司的信用加持，如何安放？再说了，新凯来的业绩是否能够达到主板上市的条件，十分不确定。深圳国资背景的房地产公司需要转型发展，但深振业想从房地产行业抽身，需要相当长的时间来处理/处置自身的主营业务。