首批L3级自动驾驶车型获准，长安智驾标的【云意电气】受益

工信部许可长安及极狐各一款纯电动轿车L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品，后续将开展上路通行试点，标志着我国L3级自动驾驶朝商业化应用迈出关键一步。

与长安辰致合资布局智驾域控、业绩弹性大

公司此前公告将与长安辰致成立合资公司，生产智驾域控等产品，据我们了解此次长安获批车型使用自研SDA方案，为合资公司潜在产品范围。根据测算预计该项目27年为公司贡献4e利润、30年超7e，对应公司27年业绩有望超10e，当前估值不足10x。目前新基地新产线已逐步投放，开始产生收入。主业处于份额提升快速放量期、可支撑100e市值

公司近期回调主要受汽零β影响，公司与一般汽零公司最大不同在于，公司是在各个利基市场做国产替代，格局好（国产化率低）、利润率高（20%+），更多是自身份额提升和拓展新产品的逻辑，同时公司外销及售后市场占比较高，受国内汽车大盘影响相对较弱。近两年公司成长产品进入放量期，智能雨刮系统、氮氧传感器、注塑件、功率半导体等百花齐放，收入增速和占比持续提升。预计公司今年业绩4.7e、明年6e，对应明年估值15.5x，账上在手现金还有接近20e。

机器人已有进展、重视公司与长安关系

公司机器人预期差大，28号公司公告已成立机器人子公司，投资额1e；长安汽车也官宣成立机器人子公司，机器人是其战略重心。云意与长安辰致成立合资公司做智驾域控等，同时公司也与辰致在对接关节模组等产品，后续无论长安在智驾还是机器人上的进展，云意都将是核心受益标的之一❗公司氮氧传感器卡位领先，已开始放量，后续如果国七落地弹性大。

$云意电气(SZ300304)$