$固生堂(02273)$
越来越觉得$固生堂(02273)$ 固生堂应该按照新消费来定价:
1. 商业模式：服务驱动，直接面向消费者
· 传统医疗股：收入可能来自政府招标、医院采购，或者依赖医保支付。患者是“用户”而非直接“买单方”。
· 固生堂：核心模式是直接为终端消费者提供中医诊疗和健康服务。这个过程更像是一次消费决策，而非纯粹的医疗刚需。其收入直接与消费者的选择、满意度和复购率挂钩。
2. 收入来源：高比例的自费与消费升级
· 固生堂的收入中，自费比例非常高（70%）。这意味着区别于传统制药、器械公司、医疗服务公司，固生堂具有更多更强的定价权: 服务的定价更多是基于市场供需和品牌溢价，而非成本加成或政府指导。消费者愿意为名医的医术、时间、优质的就诊环境和体验支付费用，这体现了典型的“消费升级”逻辑。
3. 产品性质：服务即产品，注重体验与复购
· 医疗股：产品可能是药品或设备，特点是高研发投入、长