新兴铸管信息要点
事件驱动型机会——受益五万亿新增管网总投资+布局长时储能。
一、主营产品结构
新兴铸管（000778）核心产品为离心球墨铸铁管，2024年营收占比30.5%（约110.4亿元），行业市占率达58%，产能利用率76.53%，稳居全球球墨铸铁管龙头地位。
产品矩阵涵盖：
铸管及管铸件：2024年销量248.54万吨，主要用于市政供水、排水、燃气输送管网，国内公开招标市场份额提升至58%，出口销量同比增长29%。
钢材业务：普钢（319.86万吨）、优特钢（253.24万吨），其中优特钢高附加值产品占比同比提升12%，轴类件销量增长148%。
新兴业务：布局全钒液流电池储能领域，与中科院大连化物所合作成立天津研究院，推动储能电池全产业链建设。
二、五万亿管网政策核心内容
国家发改委2025年10月明确“十五五”期间将新增地下管网70万公里，总投资超5万亿元，重点领域包括：
城市更新：排水防涝管网改造（占比35%）、燃气老旧管网更新（25%）
水利工程：国家水网主骨架配套管网（20%）
新基建：智慧管网监测系统（15%）、农村供水一体化管网（5%）
政策实施将显著拉动球墨铸铁管需求，预计年均新增需求约120万吨，对应市场规模超200亿元。
三、政策对公司业绩的影响
直接订单增长
2025年三季度公司管网相关订单已同比增长35%，年末合同储备量超130万吨。按政策规划测算，“十五五”期间公司有望承接约40%的新增市场份额，对应年营收增量15-20亿元。
产能利用率与成本优化
国内产能：2025年金属制品产量目标992万吨（同比+22.6%），随着政策落地，铸管产能利用率有望从76.53%提升至85%以上，单位制造成本下降约5%。
海外布局：埃及25万吨铸管项目已完成联动试车，2026年投产后将覆盖中东及非洲市场，规避贸易壁垒。
国家五万亿管网政策将成为新兴铸管业绩复苏的关键催化剂，预计2025-2027年归母净利润CAGR达35%以上，球墨铸铁管业务有望贡献超60%的利润增量，储能业务打开长期成长空间。