华测导航我的一些逻辑整合

农机：基本盘，旱涝保收 定位：农业现代化的 “铲子”，不管谁做农机主机，都需要高精度导航；规模化种植趋势不可逆，渗透率提升是必然，2026 年仍将保持 20%+ 增速，支撑业绩下限。 风险：补贴退坡、价格战；应对：华测靠自研芯片降本，海外高毛利市场（2024 年海外收入占比 29%）对冲国内竞争，风险可控。

无人驾驶：中期增量，打开空间 定位：无人驾驶的 “定位单元供应商”，车规级组合导航系统进入量产，非乘用车场景落地快，2026 年有望贡献 15%-20% 收入增速，成为第二增长曲线。 风险：行业落地不及预期；应对：多场景覆盖（乘用车 + 矿山 + 港口 + 物流），分散单一赛道风险。 商业航天：长期预期，提升估值 定位：卫星互联网地面配套，受益于北斗三号全球组网与低轨卫星星座建设，虽短期无收入，但作为技术储备，2027 年后或迎来爆发，为估值提供弹性。 风险：技术迭代、政策变化；应对：以技术合作为主，不盲目投入，等待市场成熟。