$热威股份(SH603075)$
### 热威股份实现戴维斯双击的可能性分析
#### 一、盈利增长驱动因素评估
热威股份的盈利增长呈现明显的结构性特征。从业务板块来看，新能源车电热元件业务通过厚膜、管状和铸铝三种技术路线实现量产应用，2024年新增博格华纳等国际客户定点，推动收入持续增长；工业电热元件业务在橡塑、医疗检测等领域取得突破，同比增长20.16%；民用电器电热元件业务则通过产品结构调整保持13.97%的稳定增长。这种多元化布局有效分散了单一行业波动风险，形成了差异化的增长动力源。
运营效率的提升为盈利质量提供了有力支撑。2024年公司通过安吉生产基地搬迁实现生产效率提升15%，材料成本同比下降5-8%，推动综合毛利率从28.4%提升至31.42%。值得注意的是，扣非净利润增速（19.12%）显著高于营收增速（11.3%），净利率和ROE（摊薄）分别提升1.28和1.71个百分点，显示