本川智能三季报亮眼：扣非利润飙涨287%，高端PCB赛道成长动能强劲
营收净利双双高增，盈利能力迈上新台阶。
10月27日晚间，本川智能（300964.SZ）交出了一份令人瞩目的三季度成绩单。报告显示，公司在第三季度单季实现营业收入2.34亿元，同比大幅增长54.47%；归属于上市公司股东的净利润达1161.65万元，同比激增109.52%，实现了翻倍增长。更值得关注的是体现主营业务“成色”的扣非净利润——第三季度达到1183.95万元，同比增幅高达287.96%。这一数据表明，公司核心业务的盈利能力和运营效率得到了根本性改善。从前三季度的整体表现来看，本川智能实现营业收入6.14亿元，同比增长43.11%；归母净利润3307.62万元，同比增长56.23%；扣非归母净利润3023.01万元，同比大幅增长142.98%。利润增速远超营收增速，尤其是扣非净利润的翻倍增长，清晰地勾勒出公司正处于一个高质量的成长周期。
1. 财务业绩：盈利弹性加速释放
仔细分析本川智能的三季度财务数据，可以发现公司的增长势头正在加速。单季度来看，公司业绩增速呈现逐季扩大趋势。Q1-Q3单季营收分别为1.7亿、2.09亿、2.34亿元，同比增速分别为39.26%、35.05%、54.47%。更为亮眼的是扣非净利润的表现：Q1-Q3单季分别为903.85万、935.21万、1183.95万元，同比增幅分别达248.22%、37.65%、287.96%。这一数据表明，公司盈利弹性正在加速释放。
盈利能力方面，公司前三季度综合毛利率达20.74%，较去年同期提升1.90个百分点。毛利率的提升直接反映了公司产品结构的优化和高附加值产品占比的提高。
2. 成长驱动力：产能释放与产品结构优化
本川智能业绩的高增长并非偶然，而是源于两大核心驱动力：产能释放与产品结构优化。从产能来看，截至报告期末，公司的固定资产账面价值达到5.60亿元，较年初增长39.72%，而在建工程则相应减少64.47%。 这一增一减清晰表明，公司前期投资建设的工程项目已顺利完工并转为固定资产，新的产线和设备正式投入运营，为满足持续增长的订单需求提供了强大的产能保障。
在产品结构方面，公司聚焦高附加值产品布局，以技术研发驱动结构优化。2025年1—9月，公司投入研发费用2284.45万元，重点攻坚AI电源服务器、低空经济、机器人等新兴领域需求。 公司持续加大高多层板、HDI、刚挠结合板、特殊金属基板等高附加值产品的布局，此举直接推动了毛利率的结构性优化。
3. 战略布局：卡位高端PCB赛道
本川智能的雄心不止于眼前的业绩增长，更在于对未来高端PCB赛道的精准卡位。 在通信领域，公司持续深化技术积累与客户合作。其产品“5G基站天线用高频高速印制电路板”在市场上获得高度认可，并与多家知名基站厂商保持紧密合作。
更为前沿的是，公司6G通讯用高端PCB已进入预研阶段，并通过产学研等方式在6G通讯用高端PCB的研究、设计以及材料加工工艺等方面展开前瞻性布局。随着ITU 6G发展时间表推进及2030年前后商用预期，公司的前瞻布局有望在未来抢占市场先机。
在AI与光通信领域，公司也抓紧行业机遇，开辟业绩新增量。公司凭借多阶HDI、高多层PCB等核心技术，使高端PCB产品已具备支持高速光模块的能力，且在部分客户CPO相关项目中实现小批量应用。 尽管当前该业务营收占比尚小，但随市场需求与技术成熟度持续加码，有望成为业绩新增长引擎。
4. 产能全球化：三地协同布局
本川智能的另一个核心竞争力在于其全球化的产能布局。
公司已构建南京、珠海、泰国三大基地“华东-华南-海外”产能三角，精准匹配不同市场需求。
其中，南京工厂作为公司华东地区生产基地，产品主要应用于通信、工业控制、汽车电子等高频高精领域。珠海硕鸿工厂则着重布局软板、刚挠结合板、HDI板等高端高值产品，涉及AI电源服务器、低空经济、机器人等前沿新兴领域。
而泰国基地主要面向海外客户，产品集中于工业控制、安防领域。这种多元化的产能布局不仅降低了地缘政治风险，也使公司能够更加贴近客户市场，提高响应速度。
5. 未来展望：成长空间广阔
展望未来，PCB行业将深度受益于AI算力、低轨卫星、6G等前沿领域的技术革新。在国家产业政策的大力支持下，PCB行业发展前景广阔。 本川智能凭借深厚的技术储备、完善的海内外产能布局，以及庞大优质的客户群体构建起坚实的护城河。
作为国内5G基站天线用中高频多层板技术的先行者，本川智能在5G通信、新能源汽车、储能等领域积累深厚。
公司前五大客户占比稳定，均为国内外知名厂商，且超半数产品出口欧美。这一客户结构既保证了订单的稳定性，也彰显了公司的技术实力和国际竞争力。
随着珠海硕鸿工厂产能爬坡及相关订单落地，本川智能的竞争优势将进一步巩固。
对于投资者而言，本川智能不仅仅是一家PCB制造企业，更是一家在高端电路板领域拥有核心技术、前瞻布局6G与AI赛道、具备全球化产能视野的科技型企业。在数字经济时代，它是连接当前与未来的关键节点。