老王和大道
看了王石和段永平的访谈节目，不由感慨颇多。
想当年王石登上珠峰，写下《我和万科20年》的书时，是何等的意气风发。而看现在的老王，则颇有廉颇老矣，英雄迟暮的感觉。
说几点自己的理解吧。
首先，万科出事，并不完全是万科自身的问题，而是整个行业的通病。一些人把责任推给王石，是有一点点过了。
以下是2021年中国销售额最大的前10名民营房地产企业：
1. 碧桂园（7588.2亿元）
2. 融创中国（5976.0亿元）
3. 中国恒大（4423.0亿元）
4. 绿城中国（3509.4亿元）
5. 龙湖集团（2900.9亿元）
6. 金地集团（2866.0亿元）
7. 世茂集团（2698.9亿元）
8. 旭辉控股（2472.5亿元）
9. 新城控股（2340.0亿元）
10. 中南置地（1965.3亿元）
前10名企业当中，除了新城控股和龙湖地产没出什么问题之外，其他的要么债务违约，要么被其他国企并购。即使是新城控股，如果不是创始人自己出问题，陷入牢狱之灾，而被迫收缩战线外，估计也得债务违约。严格意义上来讲，没有出问题的只有龙湖地产一家。
在地产行业蓬勃发展的前些年，如果一家企业遵循段永平所说的严守本分，不用高杠杆去迅速扩大销售，必然成不了行业中的龙头企业。香港的大地产公司经历过之前房地产的大风大浪，在上杠杆的事情上都极其保守，也就导致了内地大的房地产企业当中，几乎没有一家港资背景企业。
万科如果想具备房地产行业中的一定地位，必然容易跟随大势去上杠杆。
王石是个性很强，处事果断坚决的人。因此在90年代的房地产危机，2008年的金融危机，以及2014~2015年的部分城市的房地产不景气当中，他都能够带领万科安然度过，这和他本人的果决作风有很大关系。
这样的特质，其实是不多见的。
咱们换个角度来思考一下，如果是王石掌管步步高，段永平掌管万科，两个人离开之后，大概率王石掌管的步步高和相关企业仍然活得很好，段永平掌管的万科，依然会出事。
行业特点就决定了，两者的风险是完全不同的。
其次，王石和段永平掌管的公司股权结构是不同的。
万科是一个股权高度分散的企业，由职业经理人来掌控公司。步步高也好，oppo和vivo也好，掌舵的都是股东，持股比例还很高。
万科的总资产曾经接近20,000亿。管理万科的高层管理人，年薪大多数百万元。每天几亿几十亿规模的资产从手中流过，又没有大股东去监督，很难不出问题。这完全是把人性放在火上烤。
其实类似的例子还有民生银行。民生银行也是一个股权高度分散的民营银行，由于缺乏足够的股东监督，管理层的胆子也就特别大，道德风险自然大一些，经营下来坏账比率也就比较高。
缺乏实控人的高杠杆企业，特别容易出现这类问题。
段永平旗下的公司就完全不同了。完全是自己人控股的公司，企业文化自然也就容易执行得下去。
咱们也不要过于苛责王石。处于高杠杆行业，有着分散股权结构，在行业大滑坡的背景下，换成是你，你真能做得更好吗？