$联合能源集团(00467)$ 📉 伊拉克业务下滑的核心数据
分成收益锐减：
2025年上半年：伊拉克业务贡献的 “产量分成”收益为 27.63亿港元。
2024年同期：该数字为 37.34亿港元。
同比变化：下降 26% (远高于集团整体营业额4.2%的降幅)。
产量逆势增长：
2025年上半年：伊拉克项目日均产量达到67,550桶油当量。
2024年同期：日均产量为 58,574桶油当量。
同比变化：增长 15.3%。
🔍 关键矛盾点：为何产量增长，分成却暴跌？
这个看似矛盾的现象，核心原因在于 “产品分成合同（PSC）”的特性 叠加 “油价暴跌”因素 对伊拉克分成的影响机制 结果体现
1. 国际油价大跌 伊拉克分成收益的计算基础是 “实现油价”（即实际销售价格）。布伦特油价从83.79→72.03，暴跌14%。 卖油收入直接减少。
2. 成本回收优先 根据PSC合同，油田产生的现金 优先用于回收作业成