【港股IPO】“西普尼"申购计划

📍公司： $西普尼(02583)$
💰招股定价：27-29.6港元
📚每手股数 ：100股
📙发行比例： 18.02%
🚪入场费 ：2989.85港元
♋绿鞋：无
基石占比：无
🏠发行后总市值 ：15.88-17.41亿港元

1️⃣：基本信息

公司是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人。收入主要来自销售旗舰自主品牌“HIPINE(西普尼)”设计及制造的黄金表壳手表及黄金表圈手表。公司也透过担任老凤祥、中国珠宝及周大生等第三方国内珠宝品牌及批发商的ODM制造商而获得收入，包括为其开发及生产贴牌手表及饰品，并提供受托加工服务。

公司在OBM业务模式下拥有两个自主手表品牌，即核心品牌“HIPINE(西普尼)”及副品牌“GOLDBEAR(金熊)”。公司的OBM手表产品组合包括一系列传统手表、智能手表及OBM手表的手表部件(如表带)。于2025年5月31日，公司的OBM产品组合包含超过10,000个SKU(库存单位)。

根据资料显示，就GMV计算，2024年，HIPINE(西普尼)既是中国最大的足金贵金属手表品牌，也是最大的镶足金的镶贵金属手表品牌，就足金贵金属手表的GMV及镶足金的镶贵金属手表的GMV计算的市场份额分别为27.08%及28.96%。

2️⃣财务情况

2022、2023、2024财年及2024、2025年前5个月：
收入分别约为人民币3.24亿元、4.45亿元、4.57亿元、1.9亿元及2.31亿元，年复合增长率为18.76%；

净利润分别约为人民币0.25亿元、0.52亿元、0.49亿元、0.2亿元及0.43亿元，年复合增长率为41.80%；

2024财年，公司经营活动现金流0.35亿，存货6.56亿，贸易应收款0.65亿，账上现金0.14亿元人民币。

3️⃣保荐人和基石

平安资本作为保荐人，近几年2022-2024每年保荐一只，很拉胯，2败1胜，没什么看点。

而这3个承销商都是作妖高手。

农银的战绩，有迹可查！

这次西普尼无基石，无稳价人，无绿鞋，属于“三无”新股，反而让人感觉“妖气”更重！

4️⃣货量

这次西普尼发行了18.02%的股份，实行交易所“B机制”，固定10%的公开份额，不启动回拨，最高定价的情况下，仅仅只有3138万的货。甲乙共10600手，货非常少。

而且这次乙组只有4个档位，158万就可以上顶头槌，以前没有机会的中户老铁，可以感受一下顶头鎚的魅力了。

虽然有紫金黄金的分流，但是我觉得孖展大概还是会冲到2000倍以上吧。甲尾这次有机会能有30%-50%的概率中签，乙头也是30%-50%，顶头槌有稳中一手的机会。当然，这仅仅是孖展2000倍左右的概率，如果又干到4000倍，那么大家继续可以享受全员抽签的“乐趣”。

这个金表选的时间和上市时机，甚至蹭的概念，完全卡到了完美“buff”，有紫金分流，有10%固定份额，有黄金概念加持，神似 $老铺黄金 (06181.HK) ，可不是老铺。但是只要“像”就足够了。如果“妖”不起来，不是放过了这么好的“广告”机会？这些打新人不都刚好是你的目标客户吗？不至于去割一刀吧！（这表看起来确实还挺好看的，虽然第一次看到）

我的认购计划：西普尼和紫金黄金冲突，就得分配好资金去认购了。我看了一下，紫金黄金大概率200手能稳中1手，如果不稳重概率也会在80%以上。那么：

10万的账户，可以选择认购100手紫金黄金，剩下的2万8左右再添2000块能继续认购100手西普尼，中不中就看运气了。

如果是100万的账户，可以各上2个甲尾，应该算是最舒服的吧。如果想稳一些甚至可以90万打紫金，10万来博一下金表也行。这个自行选择了。

钱多的，就随便打了，完全看实力了。当然你要是能上紫金黄金的顶头槌，我就承认你有点实力！

$不同集团(06090)$ 小中一手，运气还算不错，希望能吃肉。

$奇瑞汽车(09973)$ 已经满上了，和紫金，金表不冲突。

紫金黄金国际 (02259.HK)应该也是满上，剩下的资金分配好去博下金表就行了。

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