【港股IPO】“京东工业”申购计划

📍公司： $京东工业 (07618.HK)$
💰招股定价：12.7-15.5港元
📚每手股数 ：200股
📙发行比例：7.89%
🚪入场费 ：3131.26港元
♋绿鞋：有
基石占比：有
🏠发行后总市值 ：340-414.96亿港元

1️⃣基本信息

公司是中国领先的工业供应链技术与服务供应商，按2024年的交易额计，公司在中国MRO采购服务市场排名第一。公司在中国的工业供应链技术与服务市场拥有最广泛的客户覆盖，于2024年服务约11,100个重点企业客户。

公司商业模式：
通过构建全链路数字化基础设施，加之公司的服务与运营，以实现工业供应链的降本增效。公司率先采用轻模式搭建高效且可扩展的平台，为各行业、各规模的客户提供跨场景、跨品类的全面工业品以及技术与服务供应。

2️⃣财务情况

截至2024年12月31日止3个年度2022、2023、2024及2024、2025年前6月：
收入分别约为人民币141.35亿元、173.36亿元、203.98亿元、86.2亿元及102.5亿元，年复合增长率为20.13%；

净利润分别约为人民币-12.69亿元、0.05亿元、7.62亿元、2.91亿元及4.51亿元，2023年扭亏为盈；

公司近三年营收、毛利稳定增长，净利2023年扭亏为盈，主要是可转换优先股公允价值变动而产生的亏损大幅减少；毛利率有所下滑主要是商品收入的贡献加大，但商品收入相较服务收入毛利率更低。
截至2025年6月30日，公司存货12.5亿，应收1.2亿，定期存款61亿，账上现金45.6亿，经营活动现金流为2.9亿。

3️⃣保荐人和基石

保荐人是美林，高盛，海通，瑞银。美林基本上只保荐大票，还算是比较稳。

基石占比44%，国内外知名投资机构，还行吧。

4️⃣货量

这次京东工业发行了7.89%的股份，实行交易所“B机制”，固定10%的公开份额，不启动回拨，大约有3.27亿的货，甲乙共105605手，货很多。

京东工业和宝济药业是冲突的，估计很多人首选会选择认购宝济药业，而且京东工业发的估值又比较贵，那大概率孖展认购不会超过500倍，如果最终认购300倍，那么甲尾乙头大概率都能稳中5-6手左右。

京东工业这次发了10万手的货，而且由于和宝济药业冲突的情况下，我估计1手中签率可能会超过10%，看了下23年京东最后一轮融资，机构的融资成本是2.58美元，大概比招股价折价22%左右，没错，相当于我们招股价中签，已经比一级市场的机构投资者拿货的价还便宜？

但是高达46倍的PE已经透支了未来2-3年的增长，看看京东PE8倍，京东物流PE11倍，京东旗下公司的走势真的有时候连指数都跑不赢，我看不懂 $京东集团-SW (09618.HK)$ 竟然是市值只有400多亿美金，一个 $拼多多 (PDD.US)相当于4个京东，东哥到底是怎么玩的？

我的认购计划：主打 $宝济药业-B (02659.HK)$ ，剩下的资金我会选择现金打一些京东工业。（预估负10%-涨15%之间）

$乐摩科技 (02539.HK)中了一手，昨天74出了，还好。

$遇见小面 (02408.HK)没认购，今天黯盘，看看怎么演。

$天域半导体 (02658.HK)没认购，今天黯盘。

$纳芯微 (02676.HK)今天开奖。

$卓越睿新 (02687.HK)今天开奖。

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