【广发环保 郭鹏】W23观点：并购机遇浮现，关注科研仪器国产替代

建议关注：聚光科技、盈峰环境、海螺创业、创业环保、瀚蓝环境、永兴股份等

# 并购重组 事件持续演绎，环保企业迎来系统重估 # 大地海洋拟以现金1.35亿元收购大股东资产虎哥 ，对应收购 24 年PE为2.5倍、PB为1.4倍。标的作为浙江省垃圾分类的龙头标的，实现后端纸、塑料、皮革、金属等多品类垃圾资源化利用，是互联网+模式在垃圾分类的标杆应用。大地海洋完成收购后，有望与公司存量家电拆解业务形成有效协同，业绩、估值戴维斯双击。 环保板块部分公司的股东具有雄厚资产，因要解决同业竞争问题而具备资产注入、集团资产整合的可能性。重点关注# 海螺创业、瀚蓝环境、创业环保 等。

科研仪器：长期自主可控目标依旧清晰 我们认为与其关注短期政策摩擦，更应该关注科研仪器此类产业基石的#长期自主可控思路。而国产企业近年研发、生产能力持续提升，部分品类齐全，具备高端化研发能力的企业有望在此浪潮中脱颖而出，建议关注# 聚光科技、皖仪科技、莱伯泰科和海能技术等。

政策鼓励绿电直连，# 算电一体化 大有可为 政策鼓励包括生物质（含垃圾焚烧）在内的绿电推动直连、就近消纳，并明确不断提高自发自用比例，2030 年前不低于 35%——主要目的为完善风光为主的新能源消纳和调度，#但侧面也给予垃圾焚烧项目绿电直售的政策背书 。垃圾焚烧：1）发电稳定，年利用小时数高达 7000 以上；2）区位优势，分布于城市近郊，土地充裕且成本低；3）直连阻碍小，电网采购成本高（燃煤标杆+省级电网 1 毛补贴+国家补贴）且占比低，地方政府支持。# 目前各公司正加速IDC 协同布局 ，伟明环保、军信股份、旺能环境等公司均已公告相关进展，叠加板块自身盈利稳中有升、回款改善、自由现金流大幅转正且分红提高下，板块有望迎来业绩、估值的戴维斯双击。