【小熊团队】ServiceNow速报：订阅收入超预期，CRM领域快速拓展。 订阅收入超指引：以固定汇率计算，25Q2公司实现订阅收入增长21.5%，达31.13亿美元，比指引高出两个百分点；CRPO（当前剩余履约义务）增长同样为 21.5%，达109.2亿美元，比指引高出两个百分点。运营利润率为29.5%，高出指引2.5个百分点；自由现金流利润率为16.5%，同比上升3个百分点。截至25Q2，ACV超500万美元的客户达528个，贡献2000万美元或以上的客户数量同比增长超过30%。 AI需求旺盛：ITOM Now Assist的净新增ACV环比增长接近六倍，平均交易规模翻了三倍。Risk的Now Assist产品净新增ACV环比增长也超过了一倍。AI Pro Plus交易数量（包括ITSM、CSM和HR）环比增长超50%。分行业看，交通运输和物流表现突出，净新增ACV同比增长超100%。科技、媒体和电信板块同比增长超70%。公司再次实现98%的续订率。仅用60天时间，公司已超越了全年AI Control Tower净新增ACV的最初预期。 CRM和行业工作流快速增长：借助公司的销售与订单管理解决方案以及对Logic的收购，公司正在交付一个完全整合、AI驱动的前端销售与服务系统，实现运营流程简化和收入时间大幅缩短。CRM在公司前20大交易中出现了17次，其中17笔交易金额超100万美元，仅在六月就签下了九笔交易。 上调全年业绩指引：公司上调全年业绩预期，预计实现订阅收入127.75亿至127.95亿美元（前值为126.4-126.8亿美元），同比增长20%。公司仍预计订阅毛利率为83.5%，营业利润率为30.5%，自由现金流利润率为32%。三季度公司预计订阅收入在32.60-32.65亿美元之间，同比增长20-20.5%，预计cRPO同比增长18.5%