【宏发股份】产线参观及调研要点250808 本次调研参观了宏发自动化产线，其自制设备、产线实现高效生产，彰显制造端底层实力。第三事业部总经理交流要点如下： ■高压控制盒趋势：向高度集成化发展，如采用励磁式等方案替代传统铜排+器件搭建。欧系车企（如奔驰、宝马）已率先使用，近期将与宝马技术沟通，国内也在合研。虽成本显著增加，但目标净利率不低。 ■盒子目标：25年3-4e，26年8-10e，中期20-30e。盒子市场空间大几百e，有望再造一个宏发。 ■高压直流：市占率有望持续提升，优势在于大批量生产的一致性（对工厂洁净度、生产效率要求高），产品可靠性难以批量检测，客户倾向选择可靠、长久的合作伙伴。许多客户虽追求二供，但二供常出现质量问题。 ■电力领域：以电力继电器为基础，拓展电流传感器、环网柜等产品，环网柜先从海外（如意大利ENEL电网认可其技术）再切入国内，看好真空灭弧室前景。