【招商电新】科士达推荐更新20260205 公司今天跌幅较大，一方面是板块beta一般，另外一方面是HVDC的进展可能在加快。 很多时候，企业的经营不是单选题。市场给科士达打了较多代工UPS的标签，某种层面上忽略了其代工HVDC的可能性。 第一，UPS的应用空间依然很广。目前看到GB200/GB300/VR200 NVL72机柜，以及所有的ASIC机柜都会用UPS，UPS至少未来2年都是主力需求，HVDC即使起量也都是小批量逐步渗透。 第二，公司也在做HVDC。公司一方面做过充电桩模块（技术与HVDC高度同源），另外一方面也做过数据中心UPS（对数据中心生态高度了解），此外还和海外客户已有代工UPS订单合作。目前施耐德、伊顿等企业尚无UPS，依然存在给其ODM代工HVDC模块的可能性，且公司老板去年高度重视AIDC，不排除直接出海。 #做个类别：在cpo进展加快时，光模块就会跌，但是历史回溯都可能是好的抄底机会，更大的是情绪影响，基本面影响很小。 ⭕投资建议：公司数据中心和户储2026年正在共振，目前各业务经营趋势向上，26年一季度，全年业绩都可能超预期，重点推荐！