$碧桂园服务(06098)$
持股了五年时间，一路跌一路买，基本把所有闲钱都放进去了，今天减了 15%，倒不是不看好，也不是等不住。我只是觉得几个问题很难研究清楚并且我没有认真面对：
1、碧服跟大碧是什么关系，业务之间的交易关系到底是什么样的，其实我们是搞不清楚的，这个很难研究，我觉得我搞不清楚，大部分人也很难搞清楚。
2、我本来认为碧服属于物业，不是地产，是非周期性行业。但是因为地产的关联关系，持续的关联交易，导致它跟地产一样进入下行周期（所以在这点上我反倒希望，大碧直接死了，就不存在现在这个问题）。如果是这样，那我的投资就是在捡烟蒂而非价值投资，捡烟蒂就要真正能识别这是不是周期的底部，我觉得可能还没有到底部。
3、持股五年一路跌一路买，虽然碧服有足够的安全垫，现金底+高自由现金流，如果我再拿五年，算上股息总共翻两倍的话，我的年化只做到了 7% 左右，如果算上股息是翻四倍，我的年化 15%，当