$牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$ $温氏股份(SZ300498)$
成本不重要，成本差才重要。成本差只要看年度利润的边际变化就行了。
比如牧原，25年利润才比24年低了10%。温氏扣除养鸡的利润下滑就大了。25年养鸡赚钱，24年养鸡是亏的。其他的公司都不要说了。
从目前情况看。养猪行业以后只有三种可能
1，行业外资金继续输血劣质企业。维持目前动态平衡。
2.劣质企业产能出清，来一波小的景气周期。
3.供给侧改革，维持现在行业的产能。
1.的情况是最不可能的。因为救的钱都是扔下水的。劣质公司自带倒闭基因。傲农，正邦划过一次债了还是连续亏。所以天邦的情况我们看到，就是没人出手。
天邦、新五丰、唐人神、新希望。非上市公司还有个杨翔。这是这一波最可能出事的。
2.出清。上面也说了，上面一波猪企集中出事。同比可能会缩减3000万产能，这部分产能缺口大致会导致平均猪价上升25%。然后又是慢慢跌幅，直到再下一波产能出清。
3.供给侧改革。政策的情况看，现在目前确有在养殖业内部搞供给侧改革的意思。后续呢要看博弈情况，如果集团厂都是好人吃亏，那么这条路自然走不下去。如果集团厂能达成约定，一致性控产能。那么后面政策会慢慢延续到规模厂和散养户。这条路后期规模厂用农业部控制，散养户用屠宰场控制。
个人认为，这条路能走通的可能性非常小。不过一但走通，整个养猪行业的估值会永久提升。