理工导航年报解读：利空出尽，轻装迎接业绩爆发

正值年报预披露节点，昨日理工导航$理工导航(SH688282)$公布年报预亏损此次预亏（-600万至-1200万），此次亏损主要源于对收购标的（石家庄宇讯、北京海为）计提约2800万元商誉减值。

账面虽预亏损，但其营收预计达2.56亿-3.04亿元，#同比增49.82%-77.91%。且避开了营收低于1亿元且净利润为负的科创板ST的红线。

在剔除减值等损益后，公司营收同比暴涨近，这有力地证明了#其核心业务（军用惯性导航51系列产品）、微波射频正处于加速放量期。作为多型装备的唯一供应商，公司的行业地位不仅稳固，且市场份额在扩大。

专业人士分析认为，理工导航 2025 年预亏是一次性财务调整的结果。军工主业需求稳定增长，商业航天等民品领域空间广阔，技术壁垒与产业链优势显著，2026 年有望实现扭亏为盈，长期投资价值值得重点关注。