$首旅酒店(SH600258)$

携程的调查，直接利好首旅酒店

1. 佣金成本有望降低

携程被调查的核心问题之一是"调价助手"等工具强制干预酒店定价，以及高额佣金问题。调查显示，酒店商家除了支付10%-15%的基础佣金外，还需支付额外隐性费用，总佣金支出可能接近40%。反垄断调查有望推动携程降低佣金率，减轻首旅酒店的成本压力。

2. 定价自主权增强

携程被指控通过技术手段剥夺商家自主定价权，未经允许擅自修改酒店价格。反垄断调查后，首旅酒店有望获得更大的定价自主权，能够根据市场情况自主调整价格策略，提升盈利能力。

3. 流量分配更公平

调查可能促使携程优化流量分配机制，减少对"二选一"等不公平竞争行为的依赖。首旅酒店作为携程的重要合作伙伴，有望获得更公平的流量曝光机会。