宠物赛道的概念股梳理

截至2025年10月，A股“宠物赛道”市值与收入规模双前列、且被多家券商列为“龙头股”的主要有以下6家，按“食品→用品→医疗”链条排序，并给出最新财务与估值对比：
一、宠物食品：收入规模最大、竞争最激烈
1. 乖宝宠物（301498）
• 业务：自主品牌“麦富迪”+代工，干粮/湿粮/零食全品类；国内市占率第一（约8%）。
• 2024营收：43.1亿元，毛利率36.8%，净利润6.1亿元，净利率14.1%。
• 估值：2025PE约38倍，位于板块中枢上方，反映品牌溢价与国产替代逻辑。
• 催化：高端线“Barf系列”+湿粮产能2025年释放，目标3年国内市占率12%。
2. 中宠股份（002891）
• 业务：海外代工（OEM）+自主品牌“Wanpy”；出口收入占比60%，国内快速放量。
• 2024营收：44.7亿元，毛利率28.2%，净利润4.2亿元；2025H1国内收入同比+28%。
• 估值：2025PE约28倍，低于乖宝，反映代工占比高但国内增速快。
• 催化：柬埔寨第二工厂2025Q4投产，对美出口关税风险下降。
3. 佩蒂股份（300673）
• 业务：畜皮咬胶全球龙头，出口占比80%；国内品牌“好适嘉”尚处培育期。
• 2024营收：16.6亿元，毛利率29.4%；净利润扭亏至0.9亿元。
• 估值：2025PE 22倍，板块最低，反映盈利波动大、国内品牌仍弱。
• 催化：新西兰高端湿粮工厂2025年投产，国内铺货加速。
二、宠物用品：代工+自有品牌并行
4. 源飞宠物（001222）
• 业务：牵引用具全球市占率第一，柬埔寨产能人力成本-30%。
• 2024营收：9.9亿元，毛利率22.1%，净利润1.64亿元（+30%）。
• 估值：2025PE 20倍，低于食品龙头，反映用品赛道增速相对平稳。
5. 天元宠物（301335）
• 业务：猫爬架、窝垫、玩具等全品类，出口欧美为主。
• 2024营收：27.6亿元，毛利率16.0%，净利润0.36亿元；毛利率行业偏低。
• 催化：国内“它主义”自有品牌2025年目标占比25%，有望抬升毛利。
三、宠物医疗：高毛利、高壁垒
6. 瑞普生物（300119）
• 业务：宠物疫苗、诊断试剂、治疗药物；国内宠物医院渠道覆盖率第一。
• 2024营收：30.7亿元，毛利率41.4%，净利润3.0亿元；宠物板块收入占比约25%。
• 估值：2025PE 23倍，低于历史中枢，反映疫苗集采压力，但宠物业务CAGR>30%。
• 催化：猫三联疫苗2025年放量，单支净利润>20元，预计贡献净利润1.5亿元。

当前宠物赛道处于“国产替代+消费升级”双轮驱动，头部公司估值普遍回到20-30倍区间，已低于2021年峰值，具备中长期配置价值。
$乖宝宠物(SZ301498)$ $中宠股份(SZ002891)$ $源飞宠物(SZ001222)$