$SanDisk(SNDK)$ 财报出来，盘后涨幅近20% 。这还是建立在极高的起点上（它是去年标普500成份股的涨幅冠军；今年开年来一个月内又上涨了127%，看来很有希望成为卫冕冠军）。

其实涨价涨了这么久了，分析师都知道他肯定是业绩好，给的预期也很高了。但是，SNDK的指引还是轻松碾压分析师的市场预期。

这个过程，和之前的$美光科技(MU)$ 的财报很像。他们的特点都是利润率急速提升，财务杠杆效应，放大了EPS指引。

有人会将闪迪和之前的$超微电脑(SMCI)$ 相比较。在AI浪潮兴起初期，SMCI也是疯狂上涨。不过我认为两者的不同之处在于：超微电脑在其业绩好的阶段，主要是营收这个指标好，但是利润率并没有提升，一直在低位 (从经营思路上讲，超微的管理层的目标也是专心做大营收，没有刻意追求利润率；当然，超微所在的OEM/ODM行业就是这样的氛围）。所以当投资者的要求跟随股价提升而水涨船高（不仅要收入，还要利润），超微渐渐没落了（财务数据被质疑是另一件事了）。当然，这也可以说和OEM/ODM在整条产业供应链上的地位有关。

而闪迪（乃至所有的内存/存储巨头）的思路是一致的：抱团控制供给，借行业东风，在提升营收的同时，更将利润率大幅提升并有望较长时间内维持在高位（超过60%，在半导体行业来讲就算是很高的了），相当于公司本身的质地发生了变化。

相比同行，闪迪有一个好处是体量并不大，“才”几百亿，这样的体量显然更容易得到炒作资金的青睐。