Agentic AI这个题材是明显利好server CPU双雄$英特尔(INTC)$ 和$AMD(AMD)$ 的，在研究这个题材的时候，我注意到了$Rambus(RMBS)$ ，RMBS的主要业务之一是提高Server CPU的内存接口（芯片），理论上应该受益于Agentic AI这个题材。
今天盘后Rambus 刚公布了财报，目前盘后大跌15%。倒不是因为本季度业绩不行，实际上本季度业绩超过了公司自己及市场的预期，但是下季度指引是一个大大的miss。看到这里，我感觉怎么这么眼熟呢，和INTEL这次财报类似啊。
听了一下财报会议内容，可惜自己英文不好，只能听个大概。大意是说，下季度指引的miss主要是源于供应链supply chain的一次性问题，而且目前已经解决。更具体一点，大概意思是（我猜可能）是原材料的质量出现问题，由于很难复现，因此花了很长时间定位，期间正常生产应该是受到了影响。公司因此预计26Q1的业绩为低谷，会从Q2恢复，预计全年表现还是能超越市场平均水准。（这个说法又一次和INTEL很像）。
信息有限，我一时还不能确认是RMBS管理层的管理问题，还是原材料提供商的问题（我倾向于是原材料提供商的问题）。但无论是谁的问题，总之，对公司的业绩造成了影响。
很多时候，大家更关注的是一家公司的产品先进性。认为只要产品先进，需求旺盛，就没问题。但常常忽略了这家公司的管理/制造能力，也就是能否顺利将先进产品批量生产出来。偏偏管理能力/制造能力这个更像是一个“软”指标，难以直接评判，只能靠较长时间的观察来判定。