$电视广播(00511)$ 根据TVB 2024年年报及2025年最新业绩数据，结合行业趋势与战略动向，其合理估值可通过以下多维度分析得出：
一、核心财务数据与业绩表现
1. 2024年关键指标
- 收入结构：全年总收入32.58亿港元（同比-2%），但核心电视相关业务收入增长10%至31.31亿港元，其中香港电视广播分部收入增长17%，内地业务分部收入增长17%。
- 盈利改善：股东应占亏损收窄35.6%至4.91亿港元，调整后亏损（撇除资产减值）仅8800万港元；EBITDA转正至2.95亿港元，同比改善4.35亿港元，标志着经营性盈利能力恢复。
- 成本控制：总营运成本减少15%至32.79亿港元，通过合并频道、关闭士多平台等措施优化结构。
2. 2025年最新动态
- 广告业务：2025年“早鸟”广告预订金额同比双位数增长，广东省广告业务启动后，大湾区贡献显著，预计全年广告收入增长。
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