北交所带来的一次投资思维转变
北交所的朋友们，晚上好。
今天和大家分享一下北交所给我带来的一次投资思维转变。
2023年冬天之前，在沪深两市，我买股票风格是偏保守的，确定性至上，偏好大盘蓝筹龙头，尤其特别喜欢绩优央企。选股逻辑也是典型的护城河、永续经营、经济特许权、低估、自由现金流充沛、高ROE、低有息负债、高现金分红等等。持仓组合里偶尔也会持有几只“烟蒂股”，捡点便宜货。
2023年冬天，跟随锦波生物来到北交所后，我的思维发生了很大的转变，逐渐聚焦于“投早、投小、投优质成长”。因为我发现“投早、投小、投优质成长”会带来超额收益，从此打开了一片新天地，豁然开朗。人的思维是很难转变的，我也是。
首先，买股票就是买公司，我们都只能赚两方面的钱:
1.公司本身利润增长的钱:这是企业价值创造的根本，也是最扎实的收益来源
2. 市场估值中枢抬升的钱：这是市场情绪、流动性、风险偏好变化带来的“馈赠”
如果我们是挣第一种钱的股民，挣公司本身利润增长的钱:
小盘股情景一:
假如一家质地优良的北交所小公司，一年的净利润7000万。市场给予其30倍市盈率（PE），则市值为21亿。如果公司所处赛道空间广阔，管理层锐意进取，几年内努力将净利润提升至1.4亿（翻倍），且市场估值中枢（PE）保持30倍不变，那么其市值将是42亿。
大盘股情景二：
假如一家成熟稳健的大盘蓝筹，一年的净利润50亿。给予30倍市盈率，市值为1500亿。同样假设在优秀的赛道和管理层带领下，将净利润提升至100亿（同样翻倍），且市盈率维持30倍，则市值将达3000亿。
乍看之下，两者市值都实现了翻倍。但其实这背后的实现难度是不一样的。
一、对于7000万利润的小公司：基数小是天然优势。在一个快速成长的细分领域或新兴赛道中，通过产品创新、市场拓展、效率提升等，努努力，几年内甚至一、两年就实现利润翻倍，是可以实现的，而且很多优秀的小企业都曾经历过这样的超高速成长期，比如过去两年的锦波生物，未来两年的林泰新材（个人观点，不喜勿喷，我很有可能判断错）。
几十亿市值的小公司，如同充满活力的小树苗。它无需长成参天大树，只需成长为中等大小的树木（利润翻倍或数倍），就能为投资者带来数倍甚至十几倍的回报。
二、对于50亿利润的大公司：庞大的利润基数本身就是巨大的挑战。增长速度天然会放缓。更关键的是，可能面临行业天花板，所处行业的整体市场规模可能已接近饱和，难以支撑其规模再上一个数量级。还可能有大公司病、盲目多元化、国内反垄断、防止资本无序扩张等监管之类的掣肘情况。
千亿乃至万亿市值的大公司，类似于枝繁叶茂的大树。它们要实现市值翻倍，往往需要成长为参天大树，想获得超额收益比较难。当然了，成熟的大公司风险相对较低，经营更稳健，大树肯定比小树苗更耐得住狂风骤雨，这确实是优势。
如果我们是想挣第二种钱的股民，挣估值中枢抬升的钱，即市盈率抬高的钱:
以我在A股历次牛熊转换的经验，一个显著的特征是：“市场先生”在派发“估值提升红包”时，往往对小盘股更为慷慨。小盘股整体在牛市中的估值弹性（PE提升幅度）显著高于大盘股指数。这背后是A股市场参与者结构、资金偏好、炒作习惯决定的，这种市场特性在短期可预见的未来，恐怕也难以根本性改变，毕竟“内资还是那个内资”。
股民来股市的目的是为了挣钱，在进行风险平衡后，应该冲着追求收益最大化的目标去。价值投资也是基于逻辑可持续地赚钱、复利赚更多的钱。持有现金流稳定、护城河深厚、定价权强大的优质大盘股是价值投资；同样，持有处于高速成长早期、竞争优势初显、未来空间广阔的优质小盘股，也是价值投资！我们不应该有偏见，学习巴菲特也是如此，尽信书，则不如无书，也是要结合A股生态和内资特色，进行灵活变通。事实上，巴菲特早期也挖掘并重仓过许多高速成长的小公司，后来受限于资金量的庞大，小公司已经承载不起伯克希尔巨大的资金量了。
北交所这一年半多的时间，收获满满。未来，复利之路漫长，也许我还会有新的“投资思维转变”，终身学习、不断进化，永远不让自己的思维偏居一隅，做先知先觉的人。北交所定位于服务创新型中小企业，中小企业是小树苗，“投早、投小、投优质成长”，耐心陪伴小树苗成长，赚超额收益。