价值挖掘的起点ABC指标

1.趋势上，上证指数连续缩量横盘而且受到5日线压制，到了方向选择的时候，加上最近情绪低落大概率向下，至于下降多少空间，个人认为不会像大家预期的打回原点那么悲观，当然更不会立刻如9/24那样拉起来。

2.微盘指数今天又是很惨烈的一天，最近已经连续跌破5日、10日、20日、60日均线，收盘在90日均线上，下跌情绪显然更多，不过个人认为如果没有资金压力的可以抗一抗等待黎明，毕竟黎明之前是最黑暗的。

3.目前两融余额还有1.8271万亿，较9/24启动之前增加约33%，加上10/8之后跑步进场的某菜们（非贬义，是最近不让发jiu才）。让扛不住的人倒下去，交易量缩回去，两融等等降下去，股市再恢复正常，至少不是4500多只待涨。这样的过程我不认为是好事，公/心力与经济发展都将受到炎？重影响，试想目前180万亿居民储蓄存款，宁可吃低于1%的利息也不去消费和投资。

4.再说一下价值投资。不管是股神巴菲特的价值投资理论还是高瓴资本的做时间的朋友，市场会给最好的判定。不过，个人认为价值投资的逻辑是正确的，我们首先要挖掘一下，可以从业绩增长或者业绩反转、PE倍数、PB倍数、ROE等等指标去分析判断，这里我从一级与二级市场对比，给大家提供一个参考思路。

个人总结一个公式，暂且称为ABC指标。

A:货币资金+交易性金融资产+银行理财+债券投资+其他流动或者变现能力高的金融资产

B:带息负债

C:市值

ABC指标=（A-B）/C

当结果大于0.5的时候代表有一定投资价值，但是局限性比较大，在微盘股票更实用，不适用金融，地产，央企。该指标仅作为参考，还要结合公司具体业绩、规划发展，以及行业正常与市场情绪等等多维因素。

比如，$建研设计(SZ301167)$ ，计算结果大于0.5，市值13.3亿，A约为7亿，几乎没有多少带息负债，而且年收入大于3亿，净利润为正。

注，不作为股票推荐。

试想一下，一级市场创业公司动不动就是几十亿估值，还没有多少收入和利润，一个理性的投资人为什么要投资一级市场的创业公司，不仅要等待多年才有可能上市或者退出，还要面临信息不对称或者管理层道德风险。既没有流动性又充满不确定性，特别是在现在IPO受理数量寥若晨星的情况下，两者相比，毫无疑问要选择手握大量现金的二级微盘股。

虽然这个指标局限性很大，而且上述观点过于极端片面，不否定一级和二级投资，希望一级和二级给大家提供一个多种财富增值的机会，也希望通过ABC指标给大家一个价值挖掘的思路。

4.经过上面的讨论，二级微盘股在2025/1/1实行的退市制度与各种小作文打击下惨不忍睹，就导致一个结果，投一级不如投二级，投二级又亏损，只能去买利率低于1%的银行存款了，先不说出去多少，只是现在居民储蓄就已经有180万亿了。

5.今天交易情况。

利用ABC指标继续持有，此外，新开仓$张家界(SZ000430)$ ，46家意向方参与子公司和上市公司预重整，目前市值27亿，作为山水旅游第一股，业务涵盖较广，具有重整价值。

后面是上证指数，微盘指数和两融数据作为参考。