顺网科技
在数字娱乐及算力领域占据细分优势，业绩增长受多业务协同及政策利好支撑，但也面临行业竞争与转型挑战。
行业地位
• 核心领域优势：在网吧管理软件市场，“网维大师”覆盖超8万家网吧，市占率超46%；电竞酒店市占率达30%以上，处于行业头部阵营；ChinaJoy作为全球最大数字娱乐展会，为其带来高品牌影响力及展会收入增长（2023年展会收入同比激增3490%）。
• 新兴业务布局：算力领域储备1.5万片GPU，边缘算力平台支持AI推理服务，算力储备量是竞争对手盛天网络的3倍；AI领域推出“灵犀广场”模型平台及AI陪伴应用“唠唠”，技术布局走在行业前列。
• 行业生态整合：构建“电竞+ChinaJoy+算力+AI”四位一体生态，客户覆盖游戏厂商、硬件商等多领域，2024年网络广告及增值业务营收占比达72.7%，是核心收入来源。
业绩增长可持续性
• 支撑因素：政策层面，取消外资股比限制、支持游戏出海等政策，助力其引入外资技术、拓展海外云游戏及IP发行市场；业务层面，2025年算力业务升级，“顺网算力塔”“算力市场”等新产品可盘活闲置算力，拓展AI服务收入；电竞酒店业务预计未来3-5年高增速扩张，目标市占率超40%，将持续贡献增量；技术层面，与Rokid合作布局AR/VR云电脑，有望抢占下一代人机交互入口红利。
• 潜在风险：估值较高，2025年9月25日PE达55.4倍，高于行业平均（36倍），业绩不及预期或引发估值回调；境外收入占比仅0.11%，海外拓展尚处初期，面临文化差异及国际竞争压力；算力业务投入大，GPU运维成本高，若AI及云游戏需求不及预期，可能导致算力资源闲置。