《差不多了》
细心的粉丝可能发现我的组合里还有一个票——红星发展，我之前为什么一直没发过相关的内容，我是觉得还没到位，如果有些粉丝看到帖子买入了，可能得不偿失，再加上这段时间大盘不确定性太高。
这段时间我会发几个关于红星发展的帖子，慢慢聊一聊。
今天先聊聊大家都能看得到的题材——锶盐。
一、上游原料天青石分布
主要由天青石矿通过碳化法或复分解法获取。目前工业界追求的是高纯电子级碳酸锶，通过化学当量来计算，生产1吨碳酸锶需要用1.24吨硫酸锶，而生产1.24吨硫酸锶需要用多少吨天青石，由矿的品位决定。
1.中国大陆天青石分布：
中国天青石矿床主要集中在重庆、青海、江苏和湖北四个省市，青海和重庆两地合计占全国储量的 80% 以上。全国受证矿区可开采量约为 3000 万吨 以上，但受制于环保政策和技术开采难度，实际产能高度集中在少数龙头企业手中。
青海海西州（大风山矿区）：探明保有储量：约为 1500 万吨，原矿平均品位约 35%。属于中等品位。拥有开采权的公司：金瑞矿业。
重庆大足/铜梁（“中国锶都”）：探明总储量：大足区境内探明储量高达 3807 万吨，占全国总储量的半数以上。目前已获得采矿权证的规模约为 1200 万吨。平均品位在 70% - 90% 之间。主要拥有开采权的公司：重庆足锶矿业集团。
2.伊朗天青石
储量：根据《2026年美国地质调查局（USGS）矿产摘要》，伊朗已探明天青石储量约为 2,000,000 吨。
产量地位：2025年伊朗天青石年产量达到约 250,000 吨，占全球总产量的近 55%。
品质优势：伊朗主要是高品位矿。出口至中国的精矿品位通常在 92% - 96%，其钡和钙含量极低，是生产高端电子级和电池级碳酸锶的唯一理想原料。
3.中国对伊朗天青石的依赖
由于国产矿品位中等且提纯成本高，在高端领域对伊朗矿形成了“刚性依赖”。伊朗矿品位极高，入炉前无需复杂浮选，能显著降低化工辅料（如煤粉、碳酸钠）的消耗，使单吨碳酸锶的综合成本比纯国产矿低。并且只有使用高品位矿，才能稳定产出 99.9%纯度的电子级产品。
进口：中国是全球最大的碳酸锶生产国，而其生产所需的高品位天青石进口中，约 70% 来源于伊朗。2025年中国共进口天青石约 99,000 吨，其中伊朗矿占比维持在 60%- 70%。
二、红星发展的锶盐
1.自给率：虽然红星发展并不直接拥有重庆大足或铜梁核心矿山的采矿权。但是公司通过深度绑定重庆足锶矿业实现超过80%的自给率，仅有不超过20%的矿需要进口。并且2026年一季度供应价格约为 1100 元/吨，定价周期通常为每季度协商确定。
不直接拥有开采权有什么好处？
1.轻资产，不需要投入很多资金用于采矿权的获取、矿山建设及大型采矿设备的购置。
2.安全风险隔离，不需要承担开采涉及的安全红线，不需要承担环保治理成本。
3.不需要跟矿山深度绑定，可以根据上游矿资源的品位和实际需要，灵活调配原材料获取渠道。
2.产能：
原有产能：大足红蝶原有3w吨/年产能（已停产，搬迁至重庆瑞得思达）
新产能：6w吨/年（3+3，包含原有的3w吨产能），位于重庆瑞得思达
为什么搬迁？
1.根据国务院《关于推进城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造的指导意见》，大足红蝶原厂区位于城镇人口密集区，属于必须关停并进入规范化工园区的范畴。并整合园区，解决污水处理、安全隔离等合规性红线。
2.解决老旧产能维护成本，通过技术改造提升了综合生产效率
3.利润：根据2025年上半年财报含税销售均价约在 9,000 - 9,500 元/吨，扣税后营业收入约为 8,000 - 8,400 元/吨。营业成本： 单吨生产成本稳定在 5,200 - 5,600 元/吨 左右。单吨毛利：2,800 元/吨。
三、2026年机遇
1.美伊冲突，维持时间越久受益越大
美伊冲突将碳酸锶价格推至1.9w+/吨，因原料断供的大背景下，碳酸锶随时会出现供给短缺。继续价格上推，在成本端锁定的前提下，红星发展每一吨产出的边际利润较去年同期可能翻了 2-3 倍。且自给率超过80%，红星发展不会因材料短缺而停产，是直接受益企业。
2.锶资源进入国家储备？
根据我国《国家物资储备管理条例》及 2026 年最新的战略矿产目录指导原则，国家考虑收储有几个条件：
战略重要性：关乎“国脉”与“国防”：该资源必须是国家经济发展、国防建设或尖端科技中不可或缺的。锶用于军用烟火与信号系统、特种合金、高端电子与雷达系统
供应风险：存在“卡脖子”隐患：美伊冲突充分放大了这一点，高品位天青石约 70% 来源于伊朗，太过依赖单一来源。
不可替代性：锶在红色焰色反应中的纯度，以及在特定玻璃基板中吸收 X 射线的能力，目前尚无成熟的廉价替代品。
如果锶资源进入国家储备，将给红星发展带来什么机遇？
1.身份转型：从“化工股”到“资源保障平台”：PE可能会进一步上调。
2.碳酸锶价格托底：储备机制的存在为市场价提供了“地板”。当价格下跌时，储备需求会介入，从而平滑了红星发展的业绩波动风险。