$天力复合(BJ920576)$ 天力复合战略价值分析
零、叙事背景
先说结论——中国商业航天将形成国家主导、私营创新、国际合作三元格局，中美俄月球资源竞争重塑太空秩序，核聚变、可重复火箭等技术推动人类从近地探索迈向深空定居。
展开讲，商业航天国际竞争的核心驱动在于地缘资源的争夺：
美国推进2028载人登月、2030年月球永久前哨，抢占南极水冰与氦-3资源；中俄敲定2033-2035年月球核电站部署，开发月球百万吨氦-3储备并探索地月输电；特朗普家族并购核聚变企业，布局能源商业化与深空供能。
地缘资源争夺背后，商业航天的竞争路径——从可回收复用火箭，到低轨卫星、中国太空算力、高轨太空运输，未来核心蓝图涵盖了运输基建+能源基建+资源开发+商业化落地四大维度。
短期（2025-2035）：中美俄月球基地竞赛升级，争夺资源开采权；私营企业主导低轨卫星组网，2030年有望落地首台商用核聚变反应堆。
中期（2035-2050）：依托月球燃料实现载人火星登陆，NASA目标2040年前达成；氦-3贸易、太空制造等撑起万亿市场，占全球GDP1%-2%。
这一系列太空竞赛的起点，在于可回收复用火箭。目前SpaceX已技术成熟、商用，我国则处于不计代价追赶阶段。
一、 天力复合的材料应用
天力复合是国家级专精特新“小巨人”，是国内层状金属复合材料龙头。什么是层状金属复合材料？
是由两种或两种以上性能不同的金属或合金，通过特殊的物理或化学加工方法，以层状形式牢固结合而成的“一体化”新材料。这类材料的内部各层之间是原子级别的紧密结合，而不是简单叠放。它既保留了各组分金属的主要特性，又通过“组合效应”获得了任何单一组分都不具备的优异综合性能。
层状金属复合材料对于商业航天的关键部件与系统，乃至未来的太空核能，均至关重要：
1、火箭制造应用
火箭发动机：天力复合的“钛-不锈钢复合接头”是火箭发动机推进系统的关键耗材，具备“与四氧化二氮推进剂长期相容”的特性，是国内唯一能满足长寿命卫星推进系统需求的材料。该产品已通过中国航天科技集团五院502所认证，深度参与“力箭一号”“长征系列”等多款火箭的发射任务，市占率超70%。
发动机热端结构件：母公司西部材料（控股天力复合）通过子公司西诺稀贵，为SpaceX供应航天级铌合金（用于猎鹰9号、星舰的发动机燃烧室、喷管），凭借2468℃的超高熔点、99.99%的高纯度及仅为镍基合金1/3的低密度优势，实现火箭减重20%、单次发射成本节省超千万元，在SpaceX该类材料供应链中占据70%以上市场份额。
2、 卫星制造应用
天力复合的层状金属复合材料是卫星姿态控制系统中特种连接件的核心用材（卫星姿态控制是卫星正常运行的关键，对连接件的轻质、高强度、高可靠性要求极高）。公司是《卫星用钛-不锈钢爆炸复合过渡接头棒规范》（GJB3797A-2015）的国军标起草单位，掌握行业话语权。
抗辐射材料方面，天力复合的铝钽复材（0.4mm厚度下实现10^5 rad(Si)防护能力）已通过国际热核聚变实验堆（ITER）项目的极端辐照测试，可用于卫星的抗辐射防护，解决太空高能粒子对电子器件的损害问题。
3、 核能应用
核聚变装置关键部件：天力复合是ITER（国际热核聚变实验堆）杜瓦结构层唯一的亚洲供应商，其钛-钢复合材料用于装置真空室支撑结构，确保在13特斯拉强磁场环境下的长期稳定性；同时，公司的钨基复合材料（用于核聚变反应堆内壁防护层）耐温性能达2000℃，较欧美同类产品寿命延长50%，市占率超50%。其“锆-钢焊接材料”为国内独家技术，应用于核设施关键部位（如核反应堆压力容器）；其钛-钢复合板已应用于国内33台核电机组，是核电国产化的核心材料。
二、 “西部材料系”与Space X供应链的合作意义
1、海外供应链增量
天力复合的母公司西部材料（控股44.27%）具备“稀有金属资源-材料加工-航天供应链”的全链条优势，并凭此成为国内少数几家是实锤的SpaceX供应商，未来在与SpaceX的合作中将带来巨大的价值增量。
“西部材料系”供应的航天级铌合金主要用于SpaceX火箭发动机，凭借“高熔点、低密度”的特性，实现火箭减重20%，单次发射成本节省超千万元，打破了国外（如美国DMC）对该类材料的垄断。随着SpaceX“星舰”量产（计划2026年实现每月1次发射），铌合金材料帮助其直接降低发射成本，推动商业航天的规模化发射（如星链计划的“千星组网”）。
2、 国内供应链的先发优势
“西部材料系”打破了国外对该铌合金材料的垄断，通过与海外spaceX供应链的深度合作，反推提升了中国航天供应链的稳定性。
类似与特斯拉链反哺中国新能源车供应链，造就宁德时代等一系列全球巨头，2026如果定位为中国商业航天元年，那近几年在spaceX供应链中积累了巨量经验和质量标杆的企业，无疑将成为国内商业航天供应链的“定海神针”，西部材料、天力复合无疑就是其中的佼佼者。
三、 天力复合的战略价值
天力复合凭借技术垄断（如大面积钛-钢复合板量产技术、爆炸复合技术）、全产业链覆盖（从稀有金属资源到航天材料）及标准制定权（如国军标起草），未来的战略价值包含如下。
1、商业航天规模化的材料中枢
星链计划的“万星组网”、月球基地的“千星计划”等重磅发布，意味着商业航天进入规模化量产阶段。天力复合的层状金属复合材料（钛-不锈钢复合接头、卫星姿态控制连接件）作为卫星与火箭的核心材料，以“高质、高效、低成本”的材料供应能力，支撑商业航天的规模化应用。
2、太空资源开发的材料保障
未来人类将向月球、火星等深空进行资源开发（如月球氦-3开采、火星基地建设），天力复合的抗辐射材料（如铝钽复材）、高温材料（如钨基复合材料）将成为深空探测设备的核心材料。例如，铝钽复材可用于火星基地的“辐射防护系统”，解决火星高辐射环境对宇航员的伤害问题；钨基复合材料可用于月球探测器的“发动机热端部件”，应对月球表面的“极端温差”（-173℃至127℃）。
3、核聚变能源布局
天力复合的核聚变装置关键部件（如第一壁、热沉）已通过ITER项目的验证，未来随着核聚变商业化的推进（预计2040年前实现并网发电），其材料将用于太空核聚变发电站（如月球基地的能源供应）。例如，天力复合的“钨基复合材料”（耐温2000℃）可用于核聚变反应堆的内壁防护，解决太空高辐射环境下的材料寿命问题。
$航天发展(SZ000547)$ $信维通信(SZ300136)$