为了马斯克一人，特斯拉董事会可能搞崩未来两年财报

简单说，特斯拉董事会 2018 年给了马斯克一大笔期权，后来被法院判无效，2025 年董事会又给了一个临时方案，如果旧方案缺失实效，那新方案将会生效。

如果法院最终判决 2018 薪酬方案无效， 特斯拉的 GAAP 利润可能会连续 7 个季度转负，很可能变成公司自 2019 年以来最大的财务报表风险。

董事会的方案看似是双保险，但在会计规则下，这是给公司财务挖了大坑。

2018 年的旧方案，费用在过去几年早就已经摊销完了。 但在会计上，如果旧方案作废，启用 2025 新方案，这会被视为全新的授予。

后果就是过去的费用白记了，新方案的费用 260 亿美元要从头开始记，会直接打穿未来 2 年的利润表。

量级有多大？

这笔 260 亿美元的费用，相当于特斯拉自 2019 年以来累计净利润的一半以上。

在这种情景下，特斯拉 GAAP EPS 将从 2025 Q4 到 2027 年中，连续 7 个季度为负。

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