聊聊今晚美股踩踏的逻辑是什么
对冲积鲸Reason
· 江苏
AMD 的财报是导火索。
过去两年 AI 板块的上涨逻辑是建立在资本开支无上限的假设上。
这次 AMD 的指引让市场意识到，AI军备竞赛可能正在回归理性。
一旦下游买家开始认真算账，上游卖铲子的逻辑就不再线性了。
在目前的估值高位，仅仅超预期是完全不够的，必须是大幅上调指引。
AMD 给出的仅仅是稳健指引，立马就被市场解读为增长失速的信号。
虽然 AMD 财报显示其特供东大的芯片销售意外强劲，Q4 贡献了 3.9 亿美元。
这本是增量收入，应该利好，结果反而引发了担忧。
分析师认为这可能掩盖了其他核心市场，如北美数据中心的增长疲软。
且中国区收入面临极高的地缘风险，市场不仅没给这部分收入估值，反而打了折扣。
市场现在交易的不再是眼前的业绩，而是未来的业绩斜率。
增长速度只要稍微放缓，就被视为崩盘。
如果作为老二的 AMD 都感到需求压力，市场会推测老大英w达的高增长神话是否也到了阶段性顶部。
踩踏也就发生了。
盘后的谷歌财报，能成为今晚的救世主吗？
