Adobe 今晚又成了那个考满分的差生...
刚刚收盘，Adobe 交出了一份很漂亮的成绩单。
Q1营收64亿美元，创历史新高，同比增长12%。每股收益6.06美元，市场预期5.87，轻松碾压。
然后呢？股价应声下跌，已经-7%。
嗯，又是经典的「超预期暴跌」剧本。这已经是 Adobe 连续第 N 次上演「我全都超预期了，但市场就不买账」。
年初至今股价跌了22%，从两年前638美元的巅峰，一路滑到270美元附近。
市盈率17倍，远期市盈率才12倍。放在科技股里，这个价格几乎是地摊价。
但现在市场就是在不自觉的 AI 恐慌。
市场的逻辑很残酷，如果AI五秒钟能干完设计师五小时的活，谁还需要每月60美元的订阅？
-
但今晚最大的新闻不是财报。
掌舵18年的 CEO Shantanu Narayen 宣布将卸任。他会留任董事长，但 CEO 的位子要交给继任者了。
一个时代，画上了句号。他接手时 Adobe 还在卖光盘，离开时公司已经是年收入260亿美元的 AI 巨头。
有意思的是，大空头 Michael Burry 最近建仓了 Adobe。这位靠做空次贷危机封神的人，向来喜欢在别人恐惧时出手。
-
再说回财报，Adobe Q2 指引也没让人失望。营收预期64.3亿到64.8亿，每股收益5.80到5.85，都高于市场预期。
所以问题来了，当所有人都在担心天会塌的时候，万一它没塌呢？
好公司和好股票之间，隔着的从来不是业绩，是情绪。
Adobe 的故事告诉我们，有时候，最危险的不是公司本身出了问题，而是所有人都觉得它「应该」出问题。
谁知道呢？
$Adobe(ADBE)$ $Figma(FIG)$ $谷歌C(GOOG)$