劲方医药港股打新分析，只要特朗普不搞事，吃肉概率很大
中概股回港二次上市的禾赛中签结果已经公布，最终定价212.8港元，较禾赛美股周四收盘价27.99美元（约217.8港元）折让约2.3%。
打新分析的就说过，中概股到港股二次上市就相当于股票增发，最终定价是在招股结束当天参考美股的价格确定，一般会折价5%左右。至于能不能吃肉，要看定价之后到上市前这段时间美股那边的股价表现，要保持平稳或上涨才有肉吃，如果在定价之后，美股那边出现回调，那么就要跟着吃面。
上周五美股禾赛上涨2%，收盘价28.57美元（约222.3港元），港股相较于美股折价4.3%，明天暗盘大概会上涨5%左右。
港股与美股之间股份可以自由兑换，即便存在短暂价差，也会迅速被套利者抹平。
一、招股信息
二、公司概况
劲方医药成立于2017年，是一家全球布局的创新药物开发企业，专注于研发肿瘤和自身免疫性疾病领域的治疗方案。
劲方医药的创新策略与众不同，它不追逐热门靶点，而是主攻全球尚无临床验证的创新靶点与适应症，致力于开发真正意义上的“全球新”药物。
劲方医药的产品管线包含八款候选药品，其中五款已进入临床开发阶段，其中最值得关注的是两款核心产品：
GFH925（氟泽雷塞，商品名：达伯特®），该药物用于治疗携带KRAS G12C突变的晚期非小细胞肺癌（NSCLC）。这是劲方医药的旗舰产品，也是中国首款、全球第三款获批的KRAS G12C抑制剂，于2024年8月获得国家药监局批准上市。
GFH312（RIPK1抑制剂），这是劲方医药的另一款核心产品，是一款针对受体相互作用的丝氨酸/苏氨酸蛋白激酶1（RIPK1）的高效小分子抑制剂。可用于治疗多种人类疾病，如自身免疫性疾病、炎症性疾病及神经退行性疾病等。
财务数据显示：在过去的2023年、2024年和2025年前四个月，劲方医药的营业收入分别为人民币0.74亿、1.05亿和0.82亿元，相应的净亏损分别为人民币5.08亿、6.78亿和 0.66亿元。
截至2025年4月30日，公司账面现金及现金等价物为3.91亿元，但流动负债高达25.25亿元，流动资产仅为流动负债的23%，处于“资不抵债”状态。2024年研发投入同比下降57.2%，也从侧面反映出公司面临的财务压力。
劲方医药成立以来进行了多轮融资，累计融资额达14.21亿元。投资方包括弘晖资本、鼎晖投资、深创投、华盖资本、百度风投等医疗健康领域专业投资机构。
2023年12月，公司完成1.95亿元C+轮融资，投后估值达到31.23亿元人民币，此次IPO发行市值约70.41亿港元（约合人民币65亿元），两年多时间估值翻倍。
三、综合点评
发展前景来看，肿瘤药物市场是全球医药市场的核心赛道，随着人口老龄化加剧和健康意识提升，创新药需求持续增长。
在细分领域，KRAS G12C抑制剂市场具有巨大潜力，全球市场规模预计从2024年的4.891亿美元增至2033年的34.907亿美元，年复合增长率达24.4%。
竞争格局方面，全球已有五种KRAS G12C抑制剂获批，包括安进的Sotorasib、BMS的Adagrasib等。国内市场，2024年后已有两款KRAS G12C抑制剂获批（劲方氟泽雷塞、加科思戈来雷塞），另有多款处于III期临床或上市申请阶段。
虽然竞争激烈，但劲方医药的GFH925凭借联合疗法优势、先发地位和医保潜力，整体竞争力较强。
劲方医药本次IPO发行股份占全部股份比例的22.47%，按招股价20.39港元算，募资约15.82亿，13名基石投资者合共认购1亿美元(约7.8亿港元)的发售股份，剩余流通盘8亿港元，对市值只有70亿的新股来说，这个流通盘已经很大了。
劲方医药虽然市值70.4亿，但其H股部分流通市值63.8亿港元，随着港股市场水涨船高，预计年底纳入港股通的市值门槛会上浮到100亿，需要上涨60%才行，不过公司流通盘太大，做市值管理的难度会很高。然而，中信作为保荐人，为这种可能性增添了一定的可行性。
四、预测中签率
劲方医药目前孖展393倍，最终大概率会超购1500倍，甲乙组各19400手。按照18万人认购算，预估一手中签率5%，认购300手稳中一手。
参考奥克斯一共有15.4万认购，其中乙组6000人，劲方医药的乙组认购人数不会比奥克斯少，按照8000人认购算，预估乙头中签1～2手。
五、新股评级
这只票的评级是满仓干！（拿命干>满仓干>梭哈>偷鸡>放弃）
恒生香港上市生物科技指数今年累计涨幅已达103%，成为市场上的热门赛道。因此，这类公司上市很可能会受到资金的追捧。目前最大的不确定性在于，有传闻称特朗普可能对中美药企之间的商业授权交易实施限制措施，就怕上市前这几天出幺蛾子。