量化派港股打新分析，预计超购1万倍，全员抽签
截止11月19日，今年已有86家企业在港股IPO上市，还在一家刚招股结束，7家通过聆讯等待上市，以及正在招股的量化派。
目前已经向港交所递交招股书，状态为“处理中”的上市申请企业达296家，预计全年上市公司数量会超过105家，年底还有一大批公司扎堆上市。
一、招股信息
二、公司概况
量化派，成立于2014年，作为一家专注于中国消费领域的在线市场营运商，经营消费电商平台「羊小咩」及汽车汽车零售O2O平台「消费地图」，协助业务伙伴将商品及服务与终端消费者匹配。
公司最初以金融科技服务起家，自2020年开始进行重大业务转型，将其前身“信用钱包”升级为电商平台“羊小咩”，并从2024年9月起完全终止了所有金融撮合服务，彻底转向消费电商业务。
财务数据显示：2022年至2024年，公司收入从4.75亿元增长至9.93亿元，年复合增长率达到44.55%。2025年前五个月，收入继续同比增长38.1%，达到4.14亿元。
盈利能力方面，量化派从2022年小幅亏损28.3万元，转为2023年盈利364.3万元，2024年净利润进一步大幅增长至1.47亿元。2025年前五个月，净利润已达1.26亿元，同比增长262.14%。
然而，公司也存在一些财务风险。截至2025年5月31日，量化派的应收账款增加至7.43亿元，应收账款周转天数从2022年的157天延长至254天，表明回款速度放缓，可能面临一定的现金流压力。
量化派当前的业务模式主要围绕两大平台构建：电商平台“羊小咩”和汽车零售O2O平台“消费地图”。
羊小咩是公司的核心业务，贡献了超过98%的收入。该平台类似于传统电商，提供消费电子产品、食品饮料、家电、化妆品、珠宝、服装等各类商品。但其独特之处在于依托自主研发的AI技术平台——“量星球”，通过智能算法实现商品与消费者的精准匹配。
具体来说，量化派的业务模式是，当用户登录羊小咩平台，系统会基于用户的浏览历史、购买行为和其他偏好数据，利用AI算法个性化推荐最符合其需求的商品。这不仅提升了用户的购物体验，也帮助商家更精准地触达目标客户，提高转化率。
同时，公司还开发了汽车零售O2O平台“消费地图”，主要帮助汽车零售商吸引线上流量，引导消费者至线下实体店购车。不过，该业务目前贡献的收入较小，仅占总收入的约2%。
三、综合点评
中国线上消费市场空间广阔。按交易总额计，中国在线消费商店的市场规模从2020年的13.9万亿元增长至2024年的25.7万亿元，复合年增长率为16.5%。预计到2029年将进一步增长至41.2万亿元。
在这一快速增长的市场中，量化派面临来自电商巨头（如阿里巴巴、京东、拼多多）以及垂直领域电商的竞争。
量化派近年来保持了高速增长（44.55%的年复合增长率），这一增速高于许多已上市的电商平台。公司拥有极高的毛利率水平（96.9%），这在行业内较为罕见。然而，公司的业务规模相对较小（2024年收入9.93亿元），与电商巨头相比不在一个数量级。
考虑到量化派的高毛利率、高增长性以及技术驱动特性，其估值水平应当高于传统电商企业，但与纯SaaS公司相比可能有一定折扣，因为其业务仍与商品交易紧密相关，给30倍的估值已经把提前量打满了。
量化派本次IPO发行股份占全部股份比例的2.6%，按招股价上限9.8港元算，募资1.31亿，没有基石都是流通盘，这个流通盘很小。
量化派此次发行比例仅2.6%，是港股IPO新规后发行量最小的公司，典型的结构化发行，上限定价后公司市值50亿港元。根据最新市况预测，年底纳入港股通的市值门槛约95亿，上涨90%就可以进入港股通，难度不算太大，而且看起来势在必得。
四、预测中签率
量化派招股首日孖展253倍，最终大概率会超购1万倍，甲乙组各1335手。按照20万人申购算，预估一手中签率低于1%，甲组全部抽签。
量化派乙组按照2万人申购算，乙组全部抽签。
凡是预估一手中签率低于1%的新股，账户本金低于20万就没必要融资申购，免得不中签浪费100港元手续费。
五、新股评级
量化派的新股评级是拿命干！（拿命干>满仓干>梭哈>偷鸡>放弃）