$山金国际(SZ000975)$ 比较2023年年报和2024年年报，就能看出巨大的变化，金资源量增加了接近130吨，都源于2024年8月完成的对境外osino 金矿的并表。这个矿明年就可以输出产能，大概能增加每年5吨的金产量，相比现在的8吨产能，增加幅度不可谓不大。
山金国际手里的几个国内矿，都是大矿，增储、增产的潜力都很大，包括现在还犹抱琵琶半遮面的云南华盛的探矿权。
山东黄金当年溢价100%收购银泰，看重的可不仅仅是银泰现有矿的价值，还有对自身资产运作能力的自信。取名山金国际，再清楚不过了，那就是以后山东黄金境外资本运作的任务就交给山金国际了。
估计是山东黄金本身的敏感性和限制性，让海外运作的灵活性大打折扣，所以才有了收购银泰专注海外投资的需求，这恐怕也是谋求港股上市的初衷之一。但是，银泰时期构建的国内资源的历史优势，又让山金国际有了跨越国内和国际两个市场空间的双头优势。
山金国际的毛利率是整个贵金属板块里最优秀的，负债率也是最低之一。所以，最近十年的利润表走势漂亮的一塌糊涂，一路上涨，可预测性极强，以至于所有机构的利润预测几乎差别不大。
结合山金国际2026年黄金产量增产的预期，和赤峰黄金港股上市的时间线，山金国际的港股上市大概率在明年年初完成，明年上半年的黄金股龙头很有可能就是山金国际，就像今年上半年的赤峰。
赤峰在港股上市前也有将近半年时间，主力刻意压盘吃筹码，港股上市后才摆脱束缚起飞。所以，现阶段就是慢慢跟着主力吃筹码的阶段，以今天的价格，拿到明年港股上市和osino矿投产，获取的收益可能会超出我们的想象，只不过今天的舞台还不属于他，现在就是保持耐心慢慢吃货的阶段，特别是踏空黄金股的投资者，这个跟着主力的抄底过程是千载难逢的半路上车机会。