$汤臣倍健(SZ300146)$
写在三季度最后一天，我们来回顾一下2024年的三季度，那绝对是汤臣的至暗时刻，销量从二季度的20亿爆降了一半，要知道以前很多年，汤臣三季度的业绩和二季度是基本保持持平的，为什么会造成这种现象，表面上看最主要原因是汤臣的蛋白粉和健力多升级造成的，但是我认为，这只是表面原因，不是根本原因，一般来说，一个企业推出新产品，销量应该是上涨而不是暴跌，汤臣今年推出了无数新产品也侧面印证了这一点，新产品和老产品同时上架，老产品逐步由新产品替代，客户可选择性更大，这样的推新对销量只会有正面影响，但是我们来看看汤臣2024年三季度推出新款蛋白粉和氨糖是什么作风，蛋白粉他直接停了所有老款的生产，线上全部换新产品，老款全部下架，线下不进货，只清老款的库存，这个清库存的时间大概持续到了2024年十月中旬，这期间汤臣不生产，药店不进货，这才是造成业绩暴跌的根本原因，当然，过了一年我们回头看，不管用什么办法，汤臣的换新已经成功了，现在市面上除了京东保留了老版本在已经完全找不到老版本的蛋白粉，新产品蛋白粉全部做了渠道隔离，线上推出星钻没几个月又推出了旗舰蓝罐，等于一年迭了两代，而且市场认可度更高。
再看看眼下，2025的三季度，汤臣所有的产品已经恢复正常销售，没有重大异常因素导致的业绩波动，三季度的收入和利润一定是贴近二季度的，由于去年三季度的超低基数，今年三季度单季度将迎来超高增长。