钢研高纳
一、高温合金：火箭发动机的“不可替代”，追赶马斯克的“基础门槛”
1. 技术壁垒：国内独一档的“材料之王”
◦ 掌握单晶、定向凝固、等轴晶三大核心工艺，产品承温能力突破1250℃，达到国际先进水平，直接对标SpaceX的SX500镍基超合金
◦ 拥有国内80%以上牌号的高温合金生产能力，从变形到铸造全覆盖，航天精铸件市占率超90%，军工认证周期5-8年，新进入者几乎无法突破
◦ 第四代单晶DD13承温达1150℃，比国际主流第三代CMSX-4高50℃，可使火箭发动机推力提升3%，油耗降低1.5%，这正是追赶马斯克“猛禽”发动机性能的关键
2. 客户与订单：军工+商业双轮驱动，确定性拉满
◦ 深度绑定航天科技、航天科工等军工集团，军工订单占比超60%，订单周期长、回款稳定，是业绩基本盘
◦ 商业航天方面，为蓝箭航天（朱雀三号）、天兵科技（天龙三号）、星河动力等国内主流商业火箭公司提供涡轮叶片、燃烧室等核心部件，2025年三季度航天用高温合金营收同比增长87%
◦ 2026年是液体火箭批产元年，朱雀三号、天龙三号等可回收火箭进入规模化发射阶段，高温合金需求将迎来**120%-150%**增长
3. 战略价值：火箭发射的“必由之路”，无替代方案
◦ 高温合金是火箭发动机热端部件（涡轮盘、燃烧室、喷嘴）的唯一材料选择，直接决定发动机推力、寿命和可靠性
◦ 要追赶马斯克的“星舰”和“猛禽”发动机，必须先突破高温合金技术——SpaceX的猛禽发动机正是用自研SX500超合金铸造关键部件，耐受3300℃高温
◦ 钢研高纳的高温合金已用于长征八号甲、朱雀三号等新型可回收火箭，是中国商业航天“弯道超车”的核心材料保障
二、3D打印：可回收火箭的“制造革命”，与马斯克同频的“技术路线”
1. 布局形态：全产业链覆盖，从材料到部件
◦ 公司自身掌握3D打印高温合金粉末核心技术，为增材制造提供“源头材料”，解决国内高温合金粉末80%依赖进口的卡脖子问题
◦ 参股公司常州钢研极光专注增材制造，可生产航空航天大型复杂结构件，与公司高温合金材料形成协同
◦ 制备工艺涵盖增材制造、粉末冶金、精密铸造等全流程，是国内少数具备“材料+制造”一体化能力的企业
2. 技术对标：直击SpaceX的“制造核心”
◦ SpaceX的“猛禽”发动机采用Inconel 718高温合金激光粉末床熔融（LPBF）3D打印一体成型，实现微米级再生冷却通道（壁厚<0.5mm），重量减轻40%，可靠性提升50%+
◦ 钢研高纳的3D打印高温合金技术正朝此方向突破，已参与大尺寸一体化推力室制造项目，采用射频等离子球化+多激光3D打印技术，实现530mm×530mm大尺寸制造，直接对标星舰发动机关键部件
◦ 可回收火箭对部件轻量化、一体化、快速制造的需求，让3D打印成为必然选择，钢研高纳的技术储备完全契合这一趋势$钢研高纳(SZ300034)$ $三角防务(SZ300775)$ $航天电子(SH600879)$