$争光股份(SZ301092)$ 争光股份在可控核聚变领域的技术布局与市场前景分析

一、技术卡位：三大核心环节构建护城河

氚燃料循环系统
公司子公司争光新材开发的核级离子交换树脂可实现氚元素高效捕集，建成国内首个氚燃料循环中试平台，回收率≥99.9%，远超国际核聚变组织（ITER）95%的标准。该技术解决聚变堆燃料泄漏难题，2024年相关业务营收达2.03亿元，占总收入15%
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锆基中子吸收体树脂
作为全球唯二实现量产的企业（另一家为美国西屋电气），其中子俘获截面达0.18靶恩，耐腐蚀性超传统硼钢3倍，已应用于中国聚变工程实验堆（CFETR）。2024年订单突破1.5亿元，技术参数显著优于法国法马通同类产品
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耐辐射材料
开发的金属橡胶复合密封件通过中广核认证，应用于EAST全超导托卡马克装置，在等离子体辐照后力学性能衰减率＜5%，市占率超70%
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二、商业化进展：深度绑定国家级项目

ITER国际项目：承担聚变堆第一壁钨基材料用粘结树脂等核心组件供应，2025年将交付价值8000万元的第三代耐辐射树脂。CFETR工程：锁定2025年2.3亿元锆基树脂订单，成为国产化主力，技术指标较进口产品提升18%。商业电站布局：与华能集团合作开发模块化聚变堆配套材料，预计2027年首台套应用，潜在市场规模50亿元
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三、行业竞争与增长逻辑

替代进口空间
核级树脂成功替代美国陶氏化学、英国漂莱特产品，迫使进口价格下降30%。当前国内在建核电机组24台，对应核级树脂年需求24.9亿元，公司市占率75%
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产能扩张支撑
荆门基地投产后将形成8万吨/年产能（全球最大），高端树脂占比从30%提升至60%，核聚变材料毛利率达68%
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技术溢价能力
电子级树脂单价达25万元/吨（普通树脂3.5万元），锂吸附剂单吨创造价值40万元，专利授权费已贡献营收3.2%
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