$达仁堂(SH600329)$ 营收大幅下滑：主要因 2024 年末剥离了中新医药（商业板块），剔除该影响后，工业端收入同比增长 8.64%，核心制药业务仍在增长。

净利润小幅下滑：主要受非经常性损益减少影响，扣非净利润逆势增长 6.56%，体现核心制药业务盈利能力在提升。

ROE 虽降但仍处高位：25.57% 的加权 ROE 在中药行业中仍属顶尖水平，说明公司资产运用效率依然出色。 工业业务收入 47.72 亿元，毛利率 75.18%，同比提升 1.21 个百分点；贸易及商业业务收入 1.46 亿元，毛利率 36.05%，因剥离中新医药而大幅收缩。

分产品：中成药收入 44.61 亿元，毛利率 78.39%，是绝对核心，收入同比 + 10.14%；西药收入 0.90 亿元，毛利率 47.58%；其他业务收入 0.37 亿元，毛利率 27.26%。

整体毛利率：74.02%，同比大幅提升 25.84 个百分点，主要得益于低毛利的商业业务被剥离，高毛利的工业业务占比提升至 97% 以上。

分地区表现

境内：收入 48.69 亿元，毛利率 74.37%，其中华东、华中地区收入增速最快（+29.52%、+30.00%），是主要增长引擎。 境外：收入 0.48 亿元，毛利率 38.66%，同比 + 30.13%，虽占比仅 0.98%，但增速亮眼，国际化进程在推进。

速效救心丸：销量 5385.17 万盒，是绝对支柱，因规格调整（新增大规格、暂停 120 粒规格），自然盒数统计同比 - 5.16%，实际按标准盒统计销量大幅增长。

清咽滴丸：销量 1605.63 万盒，同比 + 66.88%，是增长最快的二线品种，受益于呼吸道疾病需求提升。

胃肠安丸：销量 795.27 万盒，同比 + 53.14%，库存增加因新增规格备货。

股东回报：高比例现金分红，分红率超 84%