$天山股份(SZ000877)$ 根据年报，2025年天山股份归属于上市公司股东的净利润为 -72.91亿元。其中，仅 资产减值损失 和 信用减值损失 两项就合计计提了 63.65亿元。 这63.65亿元主要由两部分构成： 资产减值损失 53.64亿元：这是大头。主要是对 商誉（计提了26.63亿元）和 固定资产/在建工程（计提了25.14亿元）进行了减值。背景是2025年国家发布了《建材行业稳增长工作方案》，要求企业在2025年底前对超出备案的产能制定产能置换方案。这意味着很多生产线面临关停或产能退出，天山股份基于此政策对相关资产进行了减值测试，并计提了损失。 信用减值损失 10.03亿元：主要是对应收账款计提的坏账准备。 简单说，就是在行业需求持续下滑、量价齐跌的背景下，公司进行了一次财务上的“大洗澡”，通过一次性计提大规模减值来应对产能置换政策，并出清历史包袱。