$申菱环境(SZ301018)$ 说说三季报的亏损。亏损这个词很扎眼，但就亏了35万，基本盈亏平衡。二季度那么炸裂的业绩表现，紧接着3季度亏损，情感上冲击很大。但其实不是什么大事，对于申菱环境这种公司，利润率波动司空见惯，季度利润率波动更是稀松平常。
公司的数据中心液冷业务处于快速扩张期，但毛利率比传统的工业液冷低10个百分点左右，产品结构的变化，使整体毛利率处于下降趋势。公司的设备交付验收后才确认收入，不同项目交付节奏的变化更加剧了季度毛利率的变化。公司历年各季度的毛利率起伏很大，但最低的一季20%，3季度的20.6%是有史以来第二低。相比二季度25.86%，差了5.25个点，有点天壤之别的味道。订单交付节奏这个事，没法计划安排，只能说赶上了。
再看期间费用，季度波动就更大，和炸裂的二季度比，销售费用率和管理费用率增加了1.16和2.1个点，公司的商业模式下，费用的多少和营收没有直接关系。