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国联民生（601456.SH）作为券商行业并购整合的标志性案例，其投资价值与行业复苏及自身协同效应深度绑定。以下是详细分析：
🧠 核心投资逻辑与辨识度
国联民生的投资逻辑核心在于 “并购协同+行业复苏” 的双轮驱动。公司通过合并民生证券（2025年1月完成过户），实现了规模与业务的跨越式增长。此次整合是新“国九条”后首单成功的券商并购案，具有极高的政策辨识度和市场稀缺性。合并后，国联民生总资产突破1854亿元，行业排名跃升至前20左右，从一家区域性券商蜕变为全国性综合券商，实现了1+1>2的效应。
📈 行业前景与天花板
证券行业正迎来政策利好与市场回暖的双重驱动：
- 政策导向：新“国九条”鼓励行业并购整合，支持头部券商做大做强，国联民生作为标杆案例，显著受益于政策红利。
- 市场回暖：2025年市场交投活跃，日均股基交易额同比+63.3%，两融规模回升，直接利好经纪与信用业务。