沪电股份25年中期业绩短评：高速交换有望引爆下半年业绩

1 整体业绩：上半年营业收入：84.94亿元，同比 +56.59%；归母净利润：16.83亿元，同比 +47.50%；扣非净利润：16.44亿元，同比 +47.90%；经营性现金流：20.97亿元，同比 +75.67%；二季度单季度的营收44.56亿，归母净利润9.2亿；

2 站在当下这个位置看PCB行业的增长，细分方向上，18层以上的多层板是未来几年内复合增长率最高的一块，整体是比HDI的增长率高出一截的。沪电在高多层技术整体是断档领先的。

3.企业通讯市场板业务是沪电的营收大头，整体实现营业收入约65.32亿元，同比大幅增长约70.63%，其中AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长约25.34%，占公司企业通讯市场板营业收入的比重约23.13%；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品成为公司增长最快的细分领域，同比增长约161.46%，占公司企业通讯市场板营业收入的比重约53.00