《关于聚辰股份是杂毛的反驳》
今天居然看到有人讲聚辰股份是存储芯片里的杂毛，真是匪夷所思！按照他们的意思，涨得最多的就是主线，涨得少的就是杂毛啦？只看技术，不看逻辑，直接怼涨停好了！何必来雪球费那劲争辩呢？
说聚辰股份是杂毛，是根本不懂存储芯片的行业的位置和特征。国外高端芯片，主要是内存条DRAM和高端闪存Need，国内能做内存的企业极少，除了长江存储目前在need上面有一定建树外，国内上市公司中基本以低端存储芯片为主，因此在整个上半年存储公司的业绩中，真正能够受益存储芯片涨价的，只有存储转售的好上好、大为科技，和生产存储接口芯片的澜起科技和SPD的聚辰股份，其他公司有一个算一个，你看看能否把业绩拉出来。
说存储芯片这个领域，聚辰科技不如兆易创新的，我觉得有点没脑子了。兆易创新的确是消费电子伟大的公司，但在存储芯片这个领域，论专业性和技术性，还是有差距。首先两个公司的产品结构就不一样，兆易创新的DDR4芯片，主要用在端侧，其 4Gb DDR4 单价仅为美光同类产品的 60%-70%，且上半年出货量不是很理想。为啥呢，因为它的芯片内存带宽较低，不能用于AI，公司已经明确用在机顶盒、智能电视、车载影音系统中。
从价格上看，兆易创新的 DDR4 以4Gb 小容量产品为主（占 2024 年出货量 70%），而 2025 年涨价幅度最大的是 8Gb 及以上大容量产品（涨幅超 100%）。工艺上，兆易创新采用 19nm 工艺制造（长鑫存储代工），而三星、美光的主流 DDR4 已升级至 1αnm（14nm）及以下工艺，这导致兆易创新的工号和集成度不在一线阵营。
从库存上看，由于端侧客户备货周期长（通常 3-6 个月），兆易创新在 2024 年 Q4 提前囤积的库存（存货周转天数 163 天）未能赶上 2025 年 Q2 的涨价窗口，反而因 Q3 价格回落面临减值压力。
我们再看聚辰股份，其实很简单，它就是给三星美光和西部数据卖铲子的，AI 服务器内存配置升级（单机需 20 根以上 DDR5 模组），公司正好切中DDR5SPD芯片，与澜起科技合作的 SPD 芯片市占率超 60%，单颗 ASP 从 1.2 美元涨至 1.8 美元。
车规级 EEPROM已进入特斯拉、比亚迪供应链，彼时兆易创新尚未通过 ISO 26262 功能安全认证，无法进入自动驾驶域控制器等高端汽车电子市场。
估值上，统一根据券商预测。兆易创新当前 PE（TTM）为 78 倍，显著高于通用设备行业均值（约 40 倍），但 2025H1 净利润增速仅 11.31%，PEG（PE / 净利润增速）达 4.0。聚辰股份当前 PE（TTM）为 34 倍，低于行业均值，但 2025H1 净利润增速达 43.5%，PEG 仅 0.78，处于合理区间。
从位置的结构上讲，兆易创新低位拉升超过50%，突破2月前高上涨26% ，聚辰股份低位反弹25%，突破前高仅12%。
从周期涨价的角度上讲，聚辰股份仍然可以通过SPD、车规级别芯片的涨价，销量上拽提升盈利，赛道清晰可见，但兆易创新能否通过端侧需求的大增进而提振销量，尤未可知。